過去幾年，由于鐵礦石價(jià)格上漲，再加上不銹鋼行業(yè)產(chǎn)能過剩，不銹鋼企業(yè)的盈利能力大幅下降，鋼鐵類上市公司的業(yè)績一年比一年差。不過，從今年開始，影響不銹鋼企業(yè)的部分因素正在悄然發(fā)生變化。
2014年是不銹鋼企業(yè)分化的一年，經(jīng)歷今年的洗禮，國內(nèi)不銹鋼廠的平均毛利率將會走好。在日前舉辦的國泰君安期貨鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈投資策略報(bào)告會上，國泰君安期貨高級分析師稱。
齊魯證券鋼鐵分析師在報(bào)告會上表示，今年以來我國不銹鋼產(chǎn)能壓縮已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。一方面在化解過剩產(chǎn)能政策指導(dǎo)下，相當(dāng)一部分閑置儲備產(chǎn)能已經(jīng)被清除出市場；另一方面，市場化淘汰機(jī)制也在發(fā)力，銀行收緊融資鏈條，一些不銹鋼廠因資金鏈斷裂而被淘汰出局。
以往唐山地區(qū)高爐的開工率始終處于滿負(fù)荷狀態(tài)，今年雖然不銹鋼行業(yè)利潤更加豐厚，但當(dāng)?shù)氐牟讳P鋼廠開工率始終無法上行至往年水平，大量企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流枯竭無法重啟產(chǎn)能。
據(jù)預(yù)計(jì)，在行政化、市場化雙重去產(chǎn)能驅(qū)動下，今年不銹鋼產(chǎn)能實(shí)際增長非常有限，預(yù)計(jì)增幅將是近年來的最低水平。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年我國不銹鋼新增產(chǎn)能為2710萬噸，但新增產(chǎn)能與淘汰的產(chǎn)能對沖后，今年不銹鋼行業(yè)新增產(chǎn)能可能還會負(fù)增長。
值得關(guān)注的是，雖然不銹鋼廠的盈利能力在不斷改善，但兩極分化趨勢也在加劇。據(jù)介紹，目前部分不銹鋼廠由于資金問題，已經(jīng)沒有資金采購原料，為了增加流動性，一些不銹鋼廠甚至把不銹鋼管等鋼材抵押給下游，整個(gè)行業(yè)的分化趨于明顯。
目前不銹鋼廠生產(chǎn)正在分化，有能力的不銹鋼廠都是滿負(fù)荷生產(chǎn)，但是部分民營不銹鋼廠受制于資金壓力，或是停產(chǎn)，或是減產(chǎn)，局部地區(qū)供給出現(xiàn)階段性收縮，這對鋼材價(jià)格具有一定支撐作用。
不過，不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)兩極分化，民營不銹鋼廠輸在了起跑線上。銀行抽貸，民營不銹鋼廠只能高成本融資，從市場化渠道融資，民營不銹鋼廠的資金成本要比國有不銹鋼廠高一倍左右，噸鋼財(cái)務(wù)成本高出約70元。

差異化政策已經(jīng)對國有、民營不銹鋼廠成本造成了實(shí)質(zhì)性影響，這將導(dǎo)致國有不銹鋼廠的市場及利潤份額將繼續(xù)擴(kuò)張，而民營中小型不銹鋼廠的產(chǎn)能將進(jìn)一步受到壓制。