今年以來(lái)，不銹鋼期貨是市場(chǎng)上的明星品種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今，不銹鋼期貨出現(xiàn)了趨勢(shì)性的大幅上漲和下跌。展望四季度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不銹鋼材類期貨價(jià)格料先揚(yáng)后抑。

首先，供應(yīng)端有利好釋放。從不銹鋼供應(yīng)端來(lái)看，一方面，受各種事件影響，主要產(chǎn)地不時(shí)限產(chǎn)停產(chǎn)，四季度唐山地區(qū)還有重大活動(dòng)，活動(dòng)期間唐山地區(qū)燒結(jié)環(huán)節(jié)將會(huì)限產(chǎn)50%。此外，若四季度北方空氣質(zhì)量較差，唐山地區(qū)臨時(shí)限產(chǎn)的可能性很大。

另一方面，在供給側(cè)改革方面，今年上半年煤炭行業(yè)率先行動(dòng)，不銹鋼行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度較慢。截至2016年7月底，不銹鋼去產(chǎn)能僅完成全年目標(biāo)任務(wù)的47%，下 半年不銹鋼無(wú)縫管等管材去產(chǎn)能力度將加大。后期重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)省份去產(chǎn)能執(zhí)行情況。一是河北，去化任務(wù)主要集中在下半年。從部分不銹鋼廠調(diào)研情況看，四季度河北地區(qū)去產(chǎn)能基本會(huì)按計(jì)劃執(zhí)行。二是廣東，近幾個(gè)月其有新增淘汰產(chǎn)能，新增淘汰產(chǎn)能主要是中頻爐，這也從一個(gè)側(cè)面反映目前全國(guó)范圍中頻爐在未來(lái)的生存空間將越來(lái)越小。

其次，需求方面，四季度衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管等整體需求將由穩(wěn)定轉(zhuǎn)弱，其中主要是房地產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱影響較大，其他板塊需求變動(dòng)不大。作為周期性行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)結(jié)束上升周 期，展開(kāi)下降周期。房地產(chǎn)銷售面積增速也已經(jīng)見(jiàn)頂，后期將延續(xù)下降趨勢(shì)。此外，對(duì)不銹鋼材需求影響較大的房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速也連續(xù)下滑。后期新開(kāi)工和開(kāi)發(fā)投資走勢(shì)不樂(lè)觀，將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。因此，今年四季度房地產(chǎn)需求逐漸走弱，對(duì)不銹鋼材價(jià)格提振將削弱，隨著時(shí)間的推移對(duì)價(jià)格形成壓制。

基建需求上，四季度雖然有財(cái)政政策加大力度的預(yù)期，但項(xiàng)目實(shí)質(zhì)落地和開(kāi)工并不會(huì)馬上兌現(xiàn)，無(wú)論從資金還是從潛力來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資額增長(zhǎng)有限。因此今年基建投資增速會(huì)相對(duì)溫和，對(duì)不銹鋼材價(jià)格作用偏中性?？傮w而言，需求由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱將使得不銹鋼價(jià)格逐漸趨弱。