3月以來，不銹鋼焊管市場一直處于震蕩調(diào)整中，工業(yè)品價格下降明顯。就在整個市場陰霾籠罩之際，不銹鋼焊管卻掉頭向上，市場做多熱情重燃。有機構(gòu)甚至發(fā)出了“似曾相識牛歸來”的感嘆。行業(yè)專家普遍認為，近兩日不銹鋼焊管上漲與國家去產(chǎn)能政策的推進密切相關(guān)。

近日去產(chǎn)能、清理“地條鋼”等政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，支持不銹鋼焊管價格走強。此外，國家統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，與不銹鋼焊管密切相關(guān)的基建和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)出色。1-2月，固定資產(chǎn)投資增長穩(wěn)中有升，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資大爆發(fā)，同比增速達到27.3%。此外，房地產(chǎn)投資增速也大幅回升2個百分點至8.9%。

除了宏觀數(shù)據(jù)向好之外，不銹鋼現(xiàn)貨超市分析師們普遍認為，黑色系的大漲與近期不銹鋼焊管社會庫存下降、鐵礦石期現(xiàn)貼水較大關(guān)系密切。

上周全國不銹鋼焊管市場庫存連續(xù)第3周出現(xiàn)下降，且降幅明顯擴大，為2008年以來最大單周降幅，顯示當(dāng)前國內(nèi)終端需求釋放整體處于高位。而周末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠價格均維持堅挺，顯示不銹鋼廠挺價意愿強烈，也對不銹鋼焊管價格走勢形成直接利好。加之目前期貨相對現(xiàn)貨大幅貼水，在利好密集的情況下，修復(fù)貼水的行情很容易展開。

從近兩日的行情來看，黑色系期貨整體呈現(xiàn)礦價強于鋼價、遠月強于近月的特征。之所以出現(xiàn)如此鋼弱礦強局面，核心原因仍在于市場目前只謹慎樂觀，在遠期需求判斷尚難確立、單邊做多礦石風(fēng)險較大的情況下，套利原則做空高位不銹鋼焊管利潤便在情理之中。由此我們看到，黑色商品期貨中，礦石等原料價格表現(xiàn)短期整體強于不銹鋼焊管。

地產(chǎn)、基建及工業(yè)增加值等前2月宏觀數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)異，反映不銹鋼焊管行業(yè)需求旺盛，提振了市場對于后續(xù)需求信心，由此導(dǎo)致黑色期貨從遠端開始修復(fù)貼水，此前跌勢更大的遠月合約反而表現(xiàn)更為強勢。

不過，上證報還援引業(yè)內(nèi)提醒稱要警惕風(fēng)險。中旬現(xiàn)貨市場成交普遍趨弱，短期不銹鋼焊管價格進一步上漲臨壓。建議投資者注意防范風(fēng)險，以謹慎偏多對待，在黑色系商品連漲之際，資金大規(guī)模撤離。資金頻繁出入的數(shù)據(jù)一方面顯示了資金對黑色系商品的猶豫不決，另一方面也顯示黑色期貨品種依然是資金青睞的對象。

需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來看，短期宏觀數(shù)據(jù)僅帶來預(yù)期微量修復(fù)，并未根本改變市場對于不銹鋼管行業(yè)中期需求謹慎態(tài)度。