“銀四”過后，304不銹鋼無縫管還能再漲嗎？二季度的價(jià)格會好于一季度？

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)市場304不銹鋼無縫管價(jià)格繼續(xù)拉漲。前半周各地現(xiàn)貨高位盤整，部分地區(qū)高位成交略現(xiàn)乏力，但后半周隨著江蘇環(huán)保限產(chǎn)的發(fā)酵，304不銹鋼無縫管市場整體信心良好。同時(shí)，節(jié)前下游仍有補(bǔ)庫需求，成交量仍處年內(nèi)高位，304不銹鋼無縫管庫存繼續(xù)下降，價(jià)格維持震蕩上漲態(tài)勢。

需求復(fù)蘇+庫存持續(xù)下降+政策紅利

四月初，期貨開始探底回升，過程略顯煎熬反復(fù)，四月中旬，隨著各類降準(zhǔn)、環(huán)保、去產(chǎn)能、雄安新區(qū)規(guī)劃等利好政策的出臺，304不銹鋼無縫管市場開市逐步走出陰霾，價(jià)格不斷回暖。

不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)分析師認(rèn)為，在政策紅利的背景下，304不銹鋼無縫管價(jià)格短期仍將偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。此輪反彈是在需求逐步復(fù)蘇、庫存持續(xù)下降的大背景下，疊加政策暖風(fēng)頻吹、區(qū)域市場因鋼廠檢修導(dǎo)致資源偏緊等綜合因素作用下走出的。

4月20日，發(fā)改委重申去產(chǎn)能的決心，鞏固化解不銹鋼過剩產(chǎn)能成果，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，防范“地條鋼”死灰復(fù)燃和已化解的過剩產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。這是國家供給側(cè)改革的深化，去產(chǎn)能的決心和力度不會減弱。

五月304不銹鋼無縫管市場博弈或加劇，終端需求成后期走勢關(guān)鍵點(diǎn)

據(jù)消息，4月下旬，304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場下游工地全面開工，需求明顯回暖，成交量波動(dòng)回升。部分鋼廠受停產(chǎn)因素音響，產(chǎn)量不增反降，供需關(guān)系進(jìn)一步改善，304不銹鋼無縫管庫存持續(xù)下降，部分市場資源和規(guī)格有所斷檔，短期資源偏緊格局延續(xù)，下周304不銹鋼無縫管價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

304不銹鋼無縫管市場短期博弈的焦點(diǎn)在于，供給端仍維持高利潤，環(huán)保有趨嚴(yán)跡象，旺季去庫存與5-6月預(yù)期終端需求由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。短期來看，一方面，當(dāng)前鋼廠庫存不高，甚至部分出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象，環(huán)保等待進(jìn)一步地發(fā)酵；另一方面，北方需求陸續(xù)釋放、華東部分地區(qū)處于趕工期，社庫順利去化；304不銹鋼無縫管整體供需維持較為健康態(tài)勢。

從304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨及近月端來看，鋼廠廠內(nèi)低庫存下支撐較強(qiáng)，并顯示出緩緩拉漲的意愿。遠(yuǎn)月高基差在近期宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)換下(貨幣方面轉(zhuǎn)化為“引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長”、需求方面轉(zhuǎn)化為“加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合、保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行”)，近期維持震蕩偏強(qiáng)結(jié)構(gòu)。

從時(shí)間來看，5月中旬后即將迎來梅雨季節(jié)，是304不銹鋼無縫管終端需求由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的時(shí)間切換窗口，屆時(shí)要看環(huán)保預(yù)期能否進(jìn)一步發(fā)酵。

當(dāng)前環(huán)保在江蘇部分地區(qū)及鋼廠已現(xiàn)較嚴(yán)傾向，后期如果環(huán)保再度趨嚴(yán)擴(kuò)散，將為震蕩偏強(qiáng)的多頭形態(tài)添上砝碼。5月中旬前仍維持震蕩偏強(qiáng)看法。

5月304不銹鋼無縫管市場將在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)中加劇博弈，唯有基本面的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)甚至超預(yù)期，才能增強(qiáng)304不銹鋼無縫管市場信心，并打開價(jià)格進(jìn)一步上行的空間。提醒投資者警惕做空資金在金融市場上的打壓可能帶來的沖高回落的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

中長期來看，隨著全國304不銹鋼無縫管價(jià)格逼近年內(nèi)高位，下游迫于資金壓力采購意愿減弱，5月份成交量面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。二季度鋼廠生產(chǎn)積極性較高，非采暖季重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量將明顯回升，一旦徐州等地限產(chǎn)措施結(jié)束，供需基本面將再度承壓，警惕304不銹鋼無縫管價(jià)格沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

隨著限產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力，短期對304不銹鋼無縫管走勢可能會形成較強(qiáng)提振。后期304不銹鋼無縫管市場供需將面臨一增一減的局面。304不銹鋼無縫管市場目前已處于供需最好的階段，因工地延遲開工導(dǎo)致的需求脈沖難以長期持續(xù)，而供應(yīng)層面仍在逐步上升，二季度粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高的可能性很大。短期來看304不銹鋼無縫管趨勢性做空的時(shí)機(jī)未到，真正出壓力可能要到5月下旬，屆時(shí)304不銹鋼無縫管價(jià)格和盈利預(yù)計(jì)都會面臨向下壓力，仍需耐心等待。