在傳統(tǒng)淡季七月，304不銹鋼管又出人預(yù)料的經(jīng)歷了一波連續(xù)半個多月時間周期的上漲，且期間未經(jīng)歷任何回調(diào)，市場在一次又一次的上漲行情中給空頭一記又一記耳光。說到空頭，六月底從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看70%以上的從業(yè)者均認(rèn)為七月份的304不銹鋼管價格存在很大的下行壓力，“貿(mào)易摩擦”存在的不確定性、七月高溫天氣影響施工、臺風(fēng)天氣影響需求等等，所有這些市場流傳的消息面因素都似乎預(yù)示著七月份不跌都難，包括筆者在七月初也認(rèn)為304不銹鋼管價格短期上沖只是曇花一現(xiàn)，事實(shí)證明大多數(shù)人都錯了。本輪304不銹鋼管價格為何上漲？其內(nèi)在邏輯又是什么？

環(huán)保加碼無疑是304不銹鋼管價格上漲的第一推手。從本月中旬開始唐山、武安地區(qū)燒結(jié)、豎爐因環(huán)保加碼全停，到27日開始唐山地區(qū)燒結(jié)、豎爐繼續(xù)全停，持續(xù)大半個月的環(huán)保限產(chǎn)較大程度抬高了高爐煉鋼成本，從而給鋼坯的正常供應(yīng)及調(diào)坯軋材企業(yè)正常生產(chǎn)造成了較大影響，“環(huán)保限產(chǎn)”雖說是老調(diào)重彈的話題，不傷筋骨的環(huán)保似乎司空見慣，但在去產(chǎn)能成效逐漸顯現(xiàn)的情況下，304不銹鋼管供需緊平衡狀態(tài)下的環(huán)保限產(chǎn)似乎超出預(yù)料，環(huán)保引起的停限產(chǎn)在本輪304不銹鋼管價格上漲過程中無疑起到了導(dǎo)火索作用，在大多數(shù)人不知為何304不銹鋼管價格大幅拉漲的情況下，環(huán)保似乎是這輪價格上漲的唯一解釋。

其實(shí)不然，304不銹鋼管價格漲跌仍然遵循供需基本面變化。從6月至7月上旬，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國粗鋼產(chǎn)量一直呈現(xiàn)上漲趨勢，而從庫存統(tǒng)計(jì)來看，五大鋼材品種鋼廠庫存和社會庫存在近幾周卻呈下降趨勢，這也說明了國內(nèi)304不銹鋼管表觀消費(fèi)量在七月份仍處于上漲態(tài)勢，可見7月國內(nèi)用鋼需求不降反升是304不銹鋼管價格上漲的又一主因。

原料價格拉漲助推成品材價格上漲。近期人民幣大幅貶值，人民幣貶值對于鐵礦進(jìn)口而言起到一定抑制作用，從而在一定程度上推高了國內(nèi)鐵礦價格。作為粗鋼的主要原料，廢鋼、鐵礦石價格大漲無疑是基礎(chǔ)支撐。

積極的財(cái)政政策和貨幣政策頻繁推出，基建投資步伐或?qū)⒓涌欤?04不銹鋼管價格上漲或是對需求預(yù)期提前釋放。為抵御因中美“貿(mào)易戰(zhàn)”帶來的經(jīng)濟(jì)增長壓力，一方面，央行在今年內(nèi)多次進(jìn)行MLF操作，包括7月23日在內(nèi)的5020億元，央行今年內(nèi)MLF操作共計(jì)2.3萬億元，包括今年央行三次降準(zhǔn)釋放的1.55萬億，今年前七個月共釋放流動性資金3.86萬億元，這在近年來都是較為罕見的；另一方面，在7月23日國務(wù)院常務(wù)會議確定圍繞補(bǔ)短板增后勁惠民生推動有效投資的措施之后，多地相繼召開重點(diǎn)項(xiàng)目投資工作推進(jìn)會，不少省份還在近期發(fā)布補(bǔ)短板重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃。下半年基建投資步伐將會加快，尤其是在交通基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)公共服務(wù)設(shè)施等重大基礎(chǔ)設(shè)施和民生項(xiàng)目方面，今年1.35萬億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行速度將加快。

作為中國經(jīng)濟(jì)晴雨表，A股市場近期的表現(xiàn)也正是對消息面、政策面的最好解讀。從盤面來看，大盤仍處于底部震蕩階段，但近期表現(xiàn)亮眼的工程建設(shè)、水泥建材、鋼鐵等板塊出現(xiàn)逆勢大漲行情，可見資金面對后期基建投資預(yù)期也較為樂觀。

對于即將到來的八月份行情，筆者認(rèn)為在環(huán)保重壓下，304不銹鋼管價格仍不具備大幅回落的基礎(chǔ)，震蕩向上的格局短期內(nèi)仍難改變。一方面，對于近期總理提出積極財(cái)政政策要更加積極的指導(dǎo)方針，基建投資發(fā)力在八月是可以預(yù)見的；另一方面，環(huán)保持續(xù)發(fā)力對供應(yīng)端不斷施壓也是304不銹鋼管價格難有大跌的又一砝碼。但就目前而言，由于304不銹鋼管價格處于年內(nèi)高位，且需求存在地區(qū)差異性，盲目追高仍存在較大風(fēng)險，不建議重倉操作。