一、 行情回顧篇

進入8月上旬，正式入秋但高溫未退，戶外施工難以開展，多地環(huán)保限產(chǎn)如火如荼，江蘇常州多家鋼廠限產(chǎn)50%，國家加大基建投資力度，鐵路投資重返8000億元以上，市場行情上漲明顯。8月中旬，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，汾渭平原11市環(huán)保督查，多省鐵路和城軌項目獲批，唐山鋼坯和各地鋼廠價格上調(diào)，市場報價大幅上漲。8月下旬，環(huán)保限產(chǎn)依舊嚴格，但期貨沖高回調(diào)，市場存在恐高情緒，不銹鋼管市場信心表現(xiàn)趨弱，市場報價出現(xiàn)高位回調(diào)。

8月份國內(nèi)不銹鋼管價格總體上漲的主要原因，筆者認為主要有以下幾方面原因。一是國家環(huán)保施壓區(qū)域擴大化，第二階段從津京冀地區(qū)延伸到汾渭平原11市；二是多地鋼企環(huán)保限產(chǎn)，市場新資源供給依據(jù)偏低，社會和鋼廠庫存處于相對低位；三是黑色系品種期貨總體沖高，各地鋼廠價格政策不斷上調(diào)，不銹鋼管市場信心比較樂觀；四是國家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，多省高鐵、城軌等項目通過審批，積極寬松的財政政策，房地產(chǎn)和制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好等，均有助不銹鋼管市場價格走高。 

二、供給分析篇

綜合來看，受高盈利刺激，重點統(tǒng)計鋼企粗鋼日均產(chǎn)能處于高位，隨著環(huán)保政策不斷加碼，后期環(huán)保限產(chǎn)力度繼續(xù)加大，資源供給依然處于低位。需求來看，1-7月份房地產(chǎn)投資、新開工面積、土地購置面積等同比增長10.2%、3.0%、11.3%。近期國家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，多省高鐵、城軌等項目接連獲批，疊加9月份本身處于傳統(tǒng)消費旺季。由此可見，下月不銹鋼管采購需求會進一步趨向好轉(zhuǎn)。

三、 需求形勢篇

8月份申城高溫多雨天氣較多，戶外施工難度較大，終端采購需求表現(xiàn)略差。中上旬采購量表現(xiàn)下滑，但下旬需求略有回升，主要受氣溫稍降加大施工節(jié)奏，部分工地資金相對寬松，不銹鋼管采購需求有所釋放?？梢钥闯?，后期終端需求還會進一步釋放，環(huán)保政策高壓情況下，社會庫存將繼續(xù)維持低位。

下月不銹鋼管需求預(yù)期

1-7月份房地產(chǎn)投資增速環(huán)比上漲，分項房地產(chǎn)銷售及新開工面積增速均為增長，房地產(chǎn)市場依然表現(xiàn)較好。1-7月份基礎(chǔ)建設(shè)投資環(huán)比有所增長，但分項來看，水利、道路、鐵路等投資均同比下降。8月份國家開始加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的補短板力度，一些路網(wǎng)建設(shè)，中西部區(qū)高鐵投建、城市內(nèi)軌道建設(shè)等加速上碼。總的來看，國內(nèi)貨幣政策表現(xiàn)寬松，下半年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大投入，房地產(chǎn)延續(xù)較好，由此可見，9月份不銹鋼管終端采購需求將進一步向好。

四、成本分析篇

8月原料價格多數(shù)上漲，其中焦炭價格完成五輪價格上漲；國產(chǎn)礦價格漲幅不齊，進口礦價格震蕩見跌；鋼坯價格大幅上漲，廢鋼價格大幅上漲。

分品種來看，8月份國內(nèi)鋼坯價格屢創(chuàng)新高。從價格來看，7月份以來，國內(nèi)鋼坯市場價格持續(xù)上漲，并創(chuàng)下2011年10月以來價格新高。臨近月末，受不銹鋼管價格回落，黑色系品種期貨回調(diào)，市場心態(tài)比較猶豫，市場報價高位回調(diào)。預(yù)計，下月鋼坯市場價格震蕩走高。

8月份國內(nèi)焦炭行情大幅上漲，連續(xù)完成五輪上漲。具體來看，汾渭平原11座城市“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”愈演愈烈，以及9月底前山西省焦企環(huán)保設(shè)備改造達標，焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)開工明顯下降，焦炭供應(yīng)收縮的預(yù)期提高，現(xiàn)大多焦企廠內(nèi)庫存偏低，鋼廠采購比較積極。近期，江蘇省發(fā)布文件提出壓減 50%煉焦產(chǎn)能，以及“以鋼定焦”政策加速焦化落后產(chǎn)能退出。其中2018年底前，沿江地區(qū)和環(huán)太湖地區(qū)獨立焦化企業(yè)全部關(guān)停，其他地區(qū)獨立煉焦企業(yè)于2020年前全部退出。整體來看，環(huán)保高壓限產(chǎn)供給降低，鋼廠盈利豐厚加大備貨，預(yù)計，下月國內(nèi)焦炭價格將高位調(diào)整態(tài)勢。

8月份國內(nèi)廢鋼價格大幅上漲。從市場來看，國家環(huán)保政策持續(xù)高壓，多地高爐生產(chǎn)受限，導(dǎo)致電爐開工率相應(yīng)提高，加大對廢鋼的采購需求，尤其在不銹鋼管現(xiàn)貨價格上漲帶動下，廢鋼材價格并一路上漲。臨近月底，受成品現(xiàn)貨價格高位回調(diào)，貿(mào)易商送貨積極性增加，各地鋼廠乘機壓低收購價，廢鋼市場報價小幅回調(diào)?？紤]，9月份是傳統(tǒng)消費旺季，北方高爐和燒結(jié)限產(chǎn)還會加大力度，廢鋼需求量預(yù)期較好。預(yù)計，下月廢鋼市場價格將震蕩趨高態(tài)勢。

8月份國內(nèi)鐵精粉行情整體偏強走勢，尤其主產(chǎn)區(qū)價格上漲明顯。主要受河北、山西等地環(huán)保督查嚴厲，部分礦山開采率下降，以及部分雨水天氣，實際產(chǎn)量進一步縮小。尤其主產(chǎn)區(qū)河北唐山、遷安等地礦商惜售，8月份鐵礦粉累計上漲65元/噸。總體來看，港口庫存雖有降低，但依然處于相對高位，多數(shù)鋼企采用按需采購，鐵礦石期貨合約震蕩回調(diào)，預(yù)計，下月進口礦市場價格以窄幅震蕩趨高態(tài)勢。

2、主要區(qū)域不銹鋼管出廠價格分析

基于后期環(huán)保政策深入推進， 后期鋼廠資源供給繼續(xù)偏緊，鋼廠價格政策可能進一步上調(diào)。

3、下月不銹鋼管成本預(yù)期

綜上所述，8月份國內(nèi)焦炭價格大幅上漲，全國主要焦企完成五輪上漲，累計上漲幅度在500元/噸，山西地區(qū)焦化是嚴查重點區(qū)域，多數(shù)焦化企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，大多廠內(nèi)庫存偏低。國內(nèi)礦價格整體運行走強，尤其主產(chǎn)區(qū)環(huán)保抑制，商家惜售報價上漲。進口礦市場弱勢調(diào)整，港口庫存相對高位，尤其在期貨合約回調(diào)，進口礦市場信心不足，價格持續(xù)弱勢偏低運行?？傮w來看，后期國內(nèi)焦炭價格漲幅放緩，進口礦價格小幅震蕩調(diào)整，下月不銹鋼管生產(chǎn)成本將有所趨漲。

五、綜合觀點

全面總結(jié)一下2018年8月份分析報告內(nèi)容，分析認為，9月份國內(nèi)不銹鋼管價格基礎(chǔ)運行條件如下：

其一、需求層面。1-7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資6.59萬億元，比2016年同期增長10.2%。分項新開工和土地購置面積環(huán)比繼續(xù)增長，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗。上半年，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下滑較快，下半年補缺基建投資短板，央行財政支出明顯加快，地方債發(fā)行量明顯提速，政府和社會資本合作（PPP）迎來新一輪發(fā)展，基建投資有望見底回升，多地高鐵、城軌等項目獲批，房地產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)健。同時，9月份處于傳統(tǒng)消費旺季，終端工地加快施工節(jié)奏，預(yù)計，下月國內(nèi)不銹鋼管市場需求進一步釋放。

其二、供給層面。環(huán)保政策呈現(xiàn)常態(tài)化和擴大化，進入8月份環(huán)保組深入汾渭平原11市，山西等地焦化企業(yè)限產(chǎn)加大。唐山、安陽等地因重污染天氣減排，燒結(jié)、豎爐等限產(chǎn)50%。江蘇地區(qū)出臺相關(guān)文件，要求2018年底前，沿江地區(qū)和環(huán)太湖地區(qū)獨立焦化企業(yè)全部關(guān)停，其他地區(qū)獨立煉焦企業(yè)于2020年前全部退出。徐州市于2018年底前關(guān)停所有獨立煉鐵企業(yè)，鋼鐵企業(yè)減少到10家以下。總的來看，河北、山東、山西、江蘇、江西和安徽等多省鋼企、焦化等企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計，下月國內(nèi)不銹鋼管市場供給量依然偏低。

其三、成本因素。8月份全國焦炭價格連續(xù)完成五輪大漲，累計漲幅500-550元/噸。汾渭平原11市環(huán)保全面啟動，9月底前山西省焦企環(huán)保設(shè)備改造達標，焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)開工明顯下降。國產(chǎn)礦同樣受環(huán)保政策高壓，主產(chǎn)區(qū)河北等地資源供給減少，多數(shù)中間商惜售漲價。進口礦市場近期受期貨影響震蕩見跌，但港口庫存雖連續(xù)下跌，但依然處于1.47億高位，環(huán)保限產(chǎn)對礦石需求會進一步收縮。總體來看，焦炭連續(xù)大幅上漲，后期漲幅相應(yīng)放緩；進口礦受需求減少和港口庫存承壓，價格將窄幅震蕩調(diào)整，預(yù)計，下月國內(nèi)不銹鋼管價格成本將穩(wěn)中趨漲態(tài)勢。

其四、宏觀因素。面對復(fù)雜國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，下半年實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)增長，財政政策將根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，更有效服務(wù)實體經(jīng)濟。房地產(chǎn)投資增速保持良好，下半年將加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資，加大中西部經(jīng)濟開發(fā)戰(zhàn)略，西藏、貴州等多省鐵路規(guī)劃批準。環(huán)保政策督查持續(xù)深入，推進化解煤鋼過剩產(chǎn)能的各項任務(wù)落到實處，加快僵尸企業(yè)推出，加速煤鋼產(chǎn)業(yè)的兼并重組。中美貿(mào)易摩擦升溫，雙方貿(mào)易談判持續(xù)。總體來看，加大積極穩(wěn)健貨幣政策，補齊基礎(chǔ)建設(shè)短板，堅決遏制房價上漲，加大環(huán)保倒逼產(chǎn)業(yè)升級，積極加強中美雙方談判等，讓經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。

綜上，筆者個人對2018年9月份不銹鋼管價格走勢作以下推測：7-8月份不銹鋼管價格在傳統(tǒng)消費淡季一路上漲，主要得益環(huán)保政策持續(xù)高壓，截至本月末，社會和鋼廠庫存依然處于低位。9月份傳統(tǒng)消費旺季到來，環(huán)保督查進一步高壓，積極財政政策疊加基建投資增速，市場供需緊平衡將繼續(xù)顯現(xiàn)。考慮，短期內(nèi)受期貨沖高回踩，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整，但預(yù)期市場依舊向好。預(yù)計，9月份國內(nèi)不銹鋼管價格整體仍將震蕩上行。