進(jìn)入11月份，國內(nèi)不銹鋼管件市場進(jìn)入下跌通道，尤其15日以后市場屢現(xiàn)暴跌行情。

    應(yīng)該說這波下行情早在不銹鋼管件市場預(yù)期當(dāng)中，但如此大幅度的下跌行情仍大大超出市場的預(yù)期。從基本面分析的依據(jù)瞬間失效。究其原因：主要還是在于市場預(yù)期的突然轉(zhuǎn)向。一是采暖季后鋼廠限產(chǎn)力度明顯不及預(yù)期，有些地方甚至未按A、B、C、D等級(jí)操作，導(dǎo)致不銹鋼管件市場產(chǎn)生供過于求的信號(hào)。二是，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡預(yù)期， 北方目前已經(jīng)進(jìn)入冬季，北材南下資源增多，而下游消化能力卻正在減弱。三是，宏觀預(yù)期較為悲觀，主要來自兩個(gè)方面，國際以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力均在加大，國家對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)"穩(wěn)中有變”定調(diào)正在不知不覺中改變。以上種種產(chǎn)生疊加效應(yīng)，導(dǎo)致不銹鋼管件市場情緒悲觀，一度出現(xiàn)踩踏行情，低庫高基價(jià)看多的基本都止損平倉了，而空方也出現(xiàn)獲利平倉，不銹鋼管件現(xiàn)貨降價(jià)加速快跑。

    雖然月底偶有反彈，不銹鋼管件現(xiàn)貨成交亦出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但持續(xù)反彈條件并不成立，幾度出現(xiàn)沖高回落的行情，市場情緒面依然偏于悲觀。

    預(yù)測(cè)：進(jìn)入12月份，不銹鋼管件市場行情能否形成超跌反彈之勢(shì)，今年調(diào)整行情比往年要早半個(gè)月左右，且明年春節(jié)相對(duì)略早，不銹鋼管件市場冬儲(chǔ)行情能否啟動(dòng)？暴跌過后能否見底？

    不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，不銹鋼管件市場行情仍然離不開宏觀面、產(chǎn)業(yè)基本面以及市場情緒等等的變化。

    首先，宏觀方面及供給面上，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的加大，國家政策面或?qū)l(fā)生徽調(diào)，目前離2018年結(jié)束僅一個(gè)月時(shí)間，保經(jīng)濟(jì)是頭等大事。環(huán)保讓位于經(jīng)濟(jì)增長將是大概率事件。因此，環(huán)保來自于政策的支撐將明顯若于去年及前年，鋼廠限產(chǎn)力度不會(huì)出現(xiàn)大的改觀，高爐開工率仍將維持當(dāng)前現(xiàn)狀。而目前雖然部分鋼廠出現(xiàn)虧損的情況，但多是民營鋼廠和短流程為主，大鋼廠及長流程鋼廠仍然有利潤，即便在虧損二三百元的情況下也未必使得近兩年賺得“盆滿缽滿”的鋼廠立即減產(chǎn)。另外，隨著不銹鋼管件的下跌，原材料價(jià)格下在回落，鋼廠生產(chǎn)成本隨之也在下降，一部分起到了平衡的作用。因此，無論從國家政策層面還是鋼廠自身，其主動(dòng)或被動(dòng)減產(chǎn)的可能性目前來看均不是很大。除非，后期利潤出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，達(dá)到鋼廠的心理底線，才有可能形成倒逼機(jī)制，這個(gè)需要具體觀察。

    本周國內(nèi)中小鋼廠高爐開工率變化不大，僅個(gè)別廠家略有調(diào)整。據(jù)不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)了解，河北、山西地區(qū)復(fù)產(chǎn)3座高爐，同時(shí)邯鄲地區(qū)檢修1座高爐，其他地區(qū)暫無變化。從庫存情況來看，不銹鋼管件社庫仍在下降通道，廠庫則上升，在產(chǎn)量仍在上升的情況下，后期廠庫向社庫累庫的情況或?qū)⒊霈F(xiàn)。

    其次，需求方面，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，不銹鋼管件需求走弱已成定局。南方市場的承接能力及消化能力有多大仍有待觀察。調(diào)查結(jié)果顯示，11月份流通企業(yè)銷量和訂單量大幅下降，市場心態(tài)快速下滑，采購意愿明顯降低，目前不銹鋼管件市場淡季特征已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)，12月份流通市場需求景氣下行。

    至于冬儲(chǔ)需求能否啟動(dòng)以及何時(shí)見底，要看市場心理底線，要看不銹鋼管件市場情緒面等諸多方面的配合，目前隨著市場價(jià)格不斷走低，市場對(duì)于冬儲(chǔ)的心理價(jià)位也在不斷下移。若價(jià)格調(diào)整節(jié)奏不像11月下旬這么極端，偶有小的反彈，在不銹鋼管件市場心態(tài)逐步企穩(wěn)的情況下，一旦接近市場心理價(jià)位，冬儲(chǔ)超底需求啟動(dòng)，價(jià)格有望企穩(wěn)或反彈。

    短期，不銹鋼管件價(jià)格下跌如此順暢，仍有技術(shù)性反彈的可能。但在下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成的情況下，反彈空間和力度將不會(huì)很大。另外，期貨方面臨近移倉換月，或加劇市場的動(dòng)動(dòng)蕩。不銹鋼管件市場仍將在反復(fù)中向下整理。

    國際方面，12月份有兩大事件仍待落地。一是美國加息步伐。據(jù)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)29日公布的11月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，如果未來美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合或強(qiáng)于當(dāng)前預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能“很快”再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)將于12月18日至19日再次召開貨幣政策會(huì)議，此次會(huì)議或?qū)Q定年內(nèi)最后一次加息。另外，11月30日至12月1日，G20峰會(huì)召開，中美領(lǐng)導(dǎo)人將就中美貿(mào)易進(jìn)行溝通，不過目前就此次達(dá)成一致普遍不看好。更多的傾向于最早或?qū)⒃诿髂曛醒型_(dá)成一致協(xié)議。因此，總體12月份國內(nèi)鋼市暫不具備反彈的條件，總體仍將是震蕩趨弱的行情，但由于不銹鋼管件價(jià)格超跌過后利空及恐慌情緒已經(jīng)釋放大半，其底部空間或?qū)⒉粫?huì)很大。