年初看跌 貿(mào)易商冬儲意愿不大

    與去年相比，2019年304不銹鋼無縫管價格稍顯穩(wěn)定，年內(nèi)并未走出的大起大落行情，年末貿(mào)易商心態(tài)仍然悲觀，對于2020年開春行情普遍看跌，協(xié)議戶基本仍維持原協(xié)議量，小戶不做庫存，快進快出為主。冬儲方面，仍然較高，對于冬儲沒有明顯計劃，304不銹鋼無縫管達到供需兩弱的局面，好在中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時緩解，宏觀最大利好有了更多的回旋余地。另一方面，環(huán)保限產(chǎn)多次提及禁止一刀切，在全球經(jīng)濟壓力下行的情況下，2019年環(huán)保限產(chǎn)趨于松動。

    12月底，盡管各大鋼廠熱卷產(chǎn)線基本恢復正常，但仍然發(fā)貨不多，部分鋼廠計劃在1月10號以后發(fā)計劃。南北價差可操作性不大，在淡季波及下，304不銹鋼無縫管需求趨弱，貿(mào)易商成交量始終不大，在未有大規(guī)模冬儲情況下，19年1月份304不銹鋼無縫管價格仍然保持目前狀態(tài)，窄幅穩(wěn)中回落是大概率事件，但回落空間不大。

    2020年出口量或有轉(zhuǎn)好

    2019年出口量繼續(xù)壓縮，主要原因在于貿(mào)易保護主義抬頭，給國內(nèi)出口造形成壓制。自18年出口后再創(chuàng)新低，達到近六年最低水平。而從宏觀面分析，2019年世界經(jīng)濟整體增速較上一年出現(xiàn)下滑，各國紛紛采取寬松的貨幣政策，9月份歐洲央行已經(jīng)降息10基點，我國也持續(xù)釋放流動性超過3萬億，而2020年伴隨經(jīng)濟周期回暖，開春304不銹鋼無縫管行情或可期，伴隨逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)揮作用，降準的外資進入，2020年資金環(huán)境或進一步強于2019年。另外，2019年年末中美貿(mào)易談判緩和信號日益價格，貿(mào)易戰(zhàn)明年緩和預期加強，而有有利于鋼材出口的回升。

    2019年下游汽車家電稍顯低迷 機械數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可

    2019年，下游汽車、家電行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)影響繼續(xù)表現(xiàn)低迷，工程機械數(shù)據(jù)受國家基建投資影響，表現(xiàn)尚可。工程機械而言，經(jīng)濟穩(wěn)增長的要求將帶來基建投資增速回升。挖掘機銷量再創(chuàng)新高，總銷量已超上年總和。龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科和徐工機械前三季度表現(xiàn)更是亮眼，凈利增長均逾超過了五成。對即將來臨的2020年，增速上來看，保持2019年這種增速難度變大了，但畢竟基數(shù)大，從絕對體量和景氣度上應該還是會保持一個比較高的位置。在基建上行、地產(chǎn)韌性的加持下，以及環(huán)保升級、治超、機齡等因素推動下，預計工程機械行業(yè)2020年還將保持正增長。

    2020年304不銹鋼無縫管產(chǎn)量增速回落或成現(xiàn)實

    2019年304不銹鋼無縫管產(chǎn)能迅速升高，受制于全年出口數(shù)據(jù)以及下游汽車、家電等行業(yè)表現(xiàn)欠佳，需求端并未及時跟進匹配，使得價格出現(xiàn)沖高回落，304不銹鋼無縫管利潤繼續(xù)壓縮。2020年，產(chǎn)能增速回落或為大概率事件。因為2019年的中國粗鋼總量需求已經(jīng)達到10億噸，這就使得對比基數(shù)有了很大提高。在這種情況下，新一年內(nèi)需求增速每提高一個百分點，都要求更多的絕對數(shù)量予以支撐。因此，雖然2020年304不銹鋼無縫管需求繼續(xù)增長，但其增速都會回落，無論是其總量需求，還是表觀消費，其增長速度都將比上年回落2-3個百分點，甚至更多。

    綜上所述，2020年國內(nèi)304不銹鋼無縫管市場價格仍然面臨環(huán)保限產(chǎn)力度、宏觀經(jīng)濟政策、貿(mào)易戰(zhàn)走勢、美國經(jīng)濟是否衰退等諸多不確定因素，單邊行情難以顯現(xiàn)，總體仍然保持寬幅震蕩走勢，但考慮到2020年在全球經(jīng)濟壓力回暖，國內(nèi)利好政策持續(xù)，而當前貿(mào)易戰(zhàn)和緩信號加強是為利好。而產(chǎn)量方面，19年增產(chǎn)較大的情況下，2020年產(chǎn)能增速或有回落可能，綜合而言利好大于利空，預計2020年國內(nèi)304不銹鋼無縫管價格或較19年有所揚升。