國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份，受多重因素沖擊，主要宏觀指標(biāo)普遍回落，304不銹鋼無(wú)縫管外需走弱，投資增速小幅下滑，消費(fèi)恢復(fù)受到擾動(dòng)。

   主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落

   固定資產(chǎn)投資恢復(fù)動(dòng)力減弱，兩年平均增速首現(xiàn)回落。1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）302533億元，同比增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)4.3%，平均增速較1-6月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.6%，兩年平均增長(zhǎng)0.9%，較1-6月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)17.3%，兩年平均增長(zhǎng)3.1%，比1-6月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，改善幅度較前期收窄；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)12.7%，兩年平均增長(zhǎng)8.0%，較1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

   1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額246829億元，同比增長(zhǎng)20.7%，兩年平均增長(zhǎng)4.3%。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.5%，兩年平均增速為3.6%，較6月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月商品零售中，汽車和家電類零售額分別同比下降1.8%和增長(zhǎng)8.2%。

   外需走弱，出口增速明顯回落。1-7月份，全國(guó)出口總金額（以美元計(jì)）同比增長(zhǎng)35.2%，其中7月份環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)19.3%，較上月回落12.9個(gè)百分點(diǎn)。

   受需求回落以及缺煤缺電、304不銹鋼無(wú)縫管限產(chǎn)等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)明顯放緩。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.4%，兩年平均增長(zhǎng)5.6%，比6月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，較6月份明顯回落，主要用鋼產(chǎn)品表現(xiàn)分化，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比較快增長(zhǎng)，汽車、發(fā)電機(jī)組產(chǎn)量同比明顯下降。

   經(jīng)濟(jì)回落壓力顯現(xiàn)

   7月份，房地產(chǎn)投資增速回落，基建投資大幅放緩，僅制造業(yè)投資保持改善，消費(fèi)受疫情反復(fù)等影響，恢復(fù)不及預(yù)期，304不銹鋼無(wú)縫管外需韌性尚在，但增速明顯回落。

   總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能進(jìn)一步減弱，其中有部分地區(qū)疫情、暴雨等暫時(shí)性不利因素的影響，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期，也存有內(nèi)生的結(jié)構(gòu)性下行壓力，驅(qū)動(dòng)疫情之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的房地產(chǎn)投資和出口兩大動(dòng)能正在衰減，制造業(yè)投資難以對(duì)沖，基建投資低迷，消費(fèi)恢復(fù)緩慢，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期已過(guò)。

   政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度或會(huì)加強(qiáng)

   7月30日政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接。政策將會(huì)在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，兼顧短期和中長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力較大時(shí)，政策可能趨于寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底，同時(shí)也要為明年留有余地，中長(zhǎng)期仍將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，支持科技創(chuàng)新，培育新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

   貨幣政策預(yù)計(jì)穩(wěn)健偏松，保持流動(dòng)性合理充裕，大宗商品價(jià)格仍在高位，7月份PPI與CPI剪刀差擴(kuò)大，四季度或再次全面降準(zhǔn)，緩解中下游行業(yè)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。財(cái)政政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，把握地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，加快推進(jìn)重大工程項(xiàng)目建設(shè)。

   基建、消費(fèi)有修復(fù)空間

   后期來(lái)看，海外經(jīng)濟(jì)體供給修復(fù)，商品需求逐步放緩，我國(guó)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)四個(gè)月回落，連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間，需關(guān)注出口變化對(duì)304不銹鋼無(wú)縫管生產(chǎn)端帶來(lái)的影響。

   內(nèi)需方面，房地產(chǎn)竣工保持較大規(guī)模，先行指標(biāo)中新開(kāi)工持續(xù)轉(zhuǎn)弱，商品房銷售明顯降溫，在政策調(diào)控持續(xù)深化背景下，投資將承壓下行；基建方面，前期專項(xiàng)債發(fā)行偏慢，可能考慮防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和基建投資刺激大宗商品價(jià)格上漲問(wèn)題，后期經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，專項(xiàng)債發(fā)行可能在年底加快，推動(dòng)基建投資溫和回升，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支撐作用或比較有限；制造業(yè)投資保持恢復(fù)，但由于內(nèi)外需求走弱，304不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)成本壓力仍大，繼續(xù)上行或受到一定制約。

   政策挖掘國(guó)內(nèi)304不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)潛力，消費(fèi)將會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)，由于受疫情反復(fù)、多點(diǎn)散發(fā)，年內(nèi)可能難回正常水平。

   旺季304不銹鋼無(wú)縫管需求擴(kuò)張動(dòng)力偏弱

    建筑業(yè)正由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，304不銹鋼無(wú)縫管需求將季節(jié)性擴(kuò)張，但是基建投資超預(yù)期回落，房地產(chǎn)新開(kāi)工持續(xù)走弱，旺季建筑業(yè)304不銹鋼無(wú)縫管需求的擴(kuò)張動(dòng)力偏弱。由于外需回落、內(nèi)需不振，制造業(yè)生產(chǎn)增速下行，304不銹鋼無(wú)縫管需求擴(kuò)張動(dòng)力亦不強(qiáng)勁，行業(yè)間繼續(xù)分化，建筑業(yè)上游的工程機(jī)械等行業(yè)用鋼需求可能繼續(xù)走弱，受益產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高技術(shù)制造業(yè)用鋼需求預(yù)計(jì)保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

   疫情之后304不銹鋼無(wú)縫管消費(fèi)的“非常態(tài)”增長(zhǎng)不可持續(xù)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向常態(tài)回歸且重新面臨回落壓力，需要注意304不銹鋼無(wú)縫管需求超預(yù)期收縮的風(fēng)險(xiǎn)。