隨著原料價(jià)格大幅波動(dòng)，不同原料庫(kù)存周期成本差異明顯。8月份因焦炭?jī)r(jià)格兩輪提漲落地，使得即期原料成本呈震蕩回升態(tài)勢(shì)，但兩周及四周原料庫(kù)存測(cè)算成本回升略顯滯后，四周原料庫(kù)存成本仍處相對(duì)低位。

    8月份不同原料周期成本下降，而衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格有所上移，因而整體月均盈利均有所改善。

    2022年8月份鋼企噸鋼毛利明顯改善

    8月份隨著成本的持續(xù)下行和衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格的小幅反彈，鋼材品種毛利呈現(xiàn)先升后降特征，整體盈利較上月有所改善?？梢?jiàn)8月份，無(wú)論庫(kù)存周期長(zhǎng)短，隨著衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格的反彈，測(cè)算毛利均有不同程度的回升；但原料庫(kù)存周期越長(zhǎng)，成本處于相對(duì)低位，盈利空間改善越明顯。

    以四周原料庫(kù)存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來(lái)看，隨著前期成本的逐步下移，各品種毛利均呈現(xiàn)震蕩回升狀態(tài)。8月底，各品種已重返盈利區(qū)間。

    8月份焦炭提漲落地、鐵礦石價(jià)格下行 衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管生產(chǎn)成本降幅收窄

    8月份以來(lái)，隨著鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)和發(fā)運(yùn)量正常，港口庫(kù)存持續(xù)回升，鋼企復(fù)產(chǎn)規(guī)模有限，使得鐵礦石供需弱平衡，疊加月末衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格大幅回落帶動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格有所走弱，國(guó)產(chǎn)鐵精粉沖高回落但仍較為堅(jiān)挺。

    焦炭方面，隨著高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鋼企焦炭庫(kù)存水平整體偏低，鋼企補(bǔ)庫(kù)需求增加，焦炭二輪提漲迅速落地；但隨著焦企利潤(rùn)得以修復(fù)，焦企提產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，供應(yīng)保持放量，鋼企采購(gòu)明顯謹(jǐn)慎，疊加衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)波動(dòng)加劇，鋼焦持續(xù)博弈，焦炭市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)間保持平穩(wěn)。

    在進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌，以及焦炭均價(jià)下行帶動(dòng)下，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管企業(yè)生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄。

    9月份鋼企噸鋼盈利改善空間有限

    從國(guó)外環(huán)境來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨嚴(yán)重通脹形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，9月份歐美等國(guó)家和區(qū)域加息預(yù)期增強(qiáng)，全球貨幣政策趨緊使得國(guó)際資本市場(chǎng)及大宗商品市場(chǎng)依然承壓。

    從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，8月份高溫多雨及疫情多發(fā)，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)上行乏力，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際放緩；目前國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加力，氣候條件轉(zhuǎn)好以及穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，有望帶動(dòng)9月份相關(guān)指標(biāo)有所改善。

    從供給端來(lái)看，8月份，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管生產(chǎn)受利潤(rùn)修復(fù)以及下游需求不足雙重影響，呈現(xiàn)承壓逐步回升態(tài)勢(shì)，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒃?65萬(wàn)噸左右的水平，9月份或?qū)⒒謴?fù)至270萬(wàn)噸左右水平，由于上年同期基數(shù)低，9月份或現(xiàn)年內(nèi)月度首次回升。

    從需求端來(lái)看，9月份隨著氣候條件改善更加適宜建筑施工，在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策多項(xiàng)資金加持、核準(zhǔn)開(kāi)工成熟基礎(chǔ)項(xiàng)目的推動(dòng)下，基建投資發(fā)力將帶動(dòng)建筑鋼材需求有一定改善空間，同時(shí)，制造業(yè)用鋼需求也將繼續(xù)承壓恢復(fù)。

    綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)仍將面臨全球通脹加息沖擊，供給環(huán)比、同比回升，季節(jié)性需求預(yù)期發(fā)力等多方因素的影響；預(yù)測(cè)9月份國(guó)內(nèi)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩小幅反彈的局面，不同品種表現(xiàn)可能有所分化。

    從成本端來(lái)看，前期成本端降幅趨緩，且呈逐步回升態(tài)勢(shì)，即使國(guó)內(nèi)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)有小幅反彈，不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)預(yù)計(jì)9月份鋼企盈利表現(xiàn)一般，改善空間有限。