10月中下旬的轉換節(jié)點，海外金融市場遭遇多數(shù)重大事件的沖擊，波動和振幅加劇，國內市場在四季度穩(wěn)宏觀經濟的基調下，具體政策性的落地處于不確定性階段，310S不銹鋼管現(xiàn)貨市場周度價格偏弱運行，期貨價格連續(xù)兩周下跌，沖擊了310S不銹鋼管市場的情緒和信心，雖近兩天期貨價格窄幅震蕩，但并非成交反饋或成本支撐帶動，而是受益于英國首相特拉斯辭職和日本央行干預外匯市場引發(fā)的美元大跌，形成跟隨大類資產上漲的被動波動。面對基本面的“市”和技術面的“勢”共振的情況下，黑色金屬類價格波動能否突破困境？

    期貨簡析

    310S不銹鋼管目前處于收斂三角形結構，且K線處于收斂三角形的三分之二區(qū)域，在固定技術形態(tài)的概念中，如果在這個區(qū)域形成突破的話，則會出現(xiàn)確定波動方向的概率上升，而目前整體價格正處于三角形的底沿附近，從空間來看，向上突破的環(huán)境不容樂觀。壓力位層層疊加，大周期指標低位搖擺，小周期指標，上抬過程缺乏擴張力度，不過短周期可見超賣共振下形成震蕩指標的跨周期金叉共振，盤面或存一定的反彈預期，但空間或受限制，注意其上的波動壓力。

    焦炭目前日線回撤波段0.618的支撐，盤面形成窄幅震蕩，小時級別暫時沒有形成金叉共振，盤面或將延續(xù)震蕩。

    宏觀環(huán)境存在較大不確定性

    美聯(lián)儲加息和美國中期選舉將在11月初期先后到來，加息的目的是抑制通脹，而中期選舉的民調需通過壓制油氣價格來獲得提升，原油價格又是通脹的核心推力，所以該類品種在當前具有較強的政治性目的，OPEC+減產200萬桶/日，激怒美國政府，美沙隔空互懟給油價帶來了較大的不確定性，這也就限制了當前油價出現(xiàn)大幅震蕩的主因所在。

    目前全世界多數(shù)國家競相加息，這也必然會減少社會資金從而形成衰退。之前，英國前首相特拉斯推行減稅政策，就是因為缺錢而導致該政策引發(fā)了金融體系的崩盤。IMF和世行紛紛下調經濟預期，OPEC和IEA月報緊跟下調原油需求預期，疊加拜登政府釋儲，油價承受壓力，商品期貨波動受到拖累。

    不過，當前環(huán)境下，美元顯出疲態(tài)，特拉斯辭職，或將引發(fā)英國財稅政策發(fā)生變化，不過還需要通過下一個首相來確定，短期英鎊或將企穩(wěn)運行，逐步下調對于美元提振的風險，而隔夜因美日觸及150，在幾分鐘時間出現(xiàn)了大幅急跌，疑似日本央行再度出手干預外匯市場，從這個信號可以看出美元波動在當前環(huán)境下，還是有一定的波動困難，這對于大宗商品或許是一個利好。但是后面仍有美聯(lián)儲加息存在，不過據(jù)最新消息顯示，美聯(lián)儲12月或將放緩加息步伐，但11月還是大概率加75個基點，這或多或少會提振美元，而拜登參選總統(tǒng)的口號就是讓美元變強，任期內，美元出現(xiàn)了連續(xù)上漲，所以11月8日，如果拜登拿下中期選舉的話，那么預期美元仍會走強，這將限制原油的波動。

    12月冬季或將是油價波動的決戰(zhàn)點，同時也是國內冬儲的關鍵時期，這時候的價格波動就顯得特別重要了，如果油價大漲，勢必會在情緒上大概率驅動310S不銹鋼管的向上波動。目前美國柴油庫存連續(xù)下跌，這將形成冬季供應缺口，而在連續(xù)釋儲后，戰(zhàn)略儲備也是連續(xù)刷新1984年來的低位，對于后期的干預形成擾動，12月5日是歐盟做出限價令的最后時間，也是對于俄羅斯海上運輸禁令生效的日子，油價或將在歐盟的干預下出現(xiàn)一定的支撐，也許在這個冬季，商品價格或將釋放活力。

    310S不銹鋼管現(xiàn)貨產業(yè)狀況

    本周鐵水環(huán)比回落，但下滑幅度不及預期，310S不銹鋼管整體庫存下降，需求明顯復蘇。焦炭第二輪提漲博弈加劇，焦炭盤面已發(fā)酵三輪提降。北方疫情影響焦企的原料采購、疊加近期空氣質量不佳，多地鋼廠開啟減產檢修，鋼材基本面矛盾有限。國內煤礦安全檢查預期仍在，煤炭短期基本面支撐仍在，但310S不銹鋼管市場擔憂后期會加速復產，同時焦煤利潤較高，煤焦價格具有一定的波動壓力；本周鐵礦發(fā)運回升，到港大幅回落；雖然鋼廠采購積極性下滑，但港口庫存重新下降；在內礦生產受限和鋼廠檢修的背景下，鐵礦整體供需雙弱，跌幅有限；電爐谷電生產利潤維持，廢鋼日耗環(huán)比回升，供給保持穩(wěn)定，短期震蕩。310S不銹鋼管產量維持高位，雖然廠內爐料庫存延續(xù)低位，但煤礦供應階段性瓶頸對市場仍有一定支撐。

    自10月以來，國內疫情呈現(xiàn)多點散發(fā)，導致交通運輸受阻，疫情對于310S不銹鋼管市場需求有影響，市場情緒上偏悲觀，此外昨日數(shù)據(jù)顯示螺紋表觀不佳，沖擊市場價格。穩(wěn)增長政策仍在持續(xù)推進，樓市政策不斷松綁，關注后期政策累計效應。采暖季即將來臨，關注后期各地采暖季限產相應政策。

    國內市場狀況

    【建材市場周末成交】晉鋼穩(wěn)，濟源穩(wěn)，周末市場成交氛圍偏弱，河北市場主流持穩(wěn)個別規(guī)格暗降出貨，本周末會議正式結束，市場趨于平靜，預計短期市場會迎來復工復產小高潮，價格穩(wěn)中上調。

    【冷軋】22日華南冷軋市場小漲，樂從4420，廣州4460。雖周五夜盤持紅震蕩，但下游企業(yè)周末采購情緒不高，市場成交依舊保持不溫不火狀態(tài)，觀望情緒較濃，考慮目前鋼廠結算價格較高，成本支撐下，挺價心態(tài)明顯，料周末市場價格維穩(wěn)運行。

    【管材】今津冀管材穩(wěn)中有降，昨鋼坯拉漲支撐下，商家存挺價情緒，然高位成交稍顯乏力，廠商多有讓利出貨，后市走勢不明朗，下游觀望情緒濃厚，剛需拿貨為主，周末需求不及預期，預計明日310S不銹鋼管市場穩(wěn)中個調為主。

    【涂鍍】22日涂鍍主流價格穩(wěn)中個調，商家觀望態(tài)度較濃，多以出貨為主，下游采購需求較少，市場成交一般，但鋼廠訂貨成本較高，低價出貨意愿不強，預計今日價格穩(wěn)中整理。