日前，下游整體拿貨意愿并未明顯增強(qiáng)。主要原因在于價(jià)格偏高，抵制心態(tài)有所顯現(xiàn)，而仍有一定的接單量則是因?yàn)橄M(fèi)韌性尚存，用于維持剛需。筆者認(rèn)為，就4月份而言，補(bǔ)庫剛需或是最大亮點(diǎn)。不過，其對衛(wèi)生級不銹鋼管價(jià)格的支撐作用或有些勉強(qiáng)，主要從以下方面分析：

首先，國內(nèi)剛需消費(fèi)尚可，制造業(yè)政策支撐尚存。春節(jié)過后，政策端尚未出現(xiàn)超預(yù)期舉措，國內(nèi)消費(fèi)基本來自于制造業(yè)的補(bǔ)庫剛需，而消費(fèi)增長點(diǎn)主要以裝備替換為主。對于鋼企而言，當(dāng)前最大的壓力就是專項(xiàng)債投入減少導(dǎo)致前端開工量不足。

其次，直接出口略有下降，間接出口有所回升。2月份以來，央（國）企出口價(jià)格與民企出口價(jià)格相差約30美元/噸，出貨難度加大。加上海外需求復(fù)蘇偏慢，海外價(jià)格呈現(xiàn)偏弱格局，使得直接出口量下滑。不過，近期成品出口量大幅上升。根據(jù)企業(yè)反饋，在手訂單，特別是出口訂單表現(xiàn)較好，尤其是居民消費(fèi)類與海外工程類產(chǎn)品處于回升態(tài)勢，這將對衛(wèi)生級不銹鋼管價(jià)格起到一定支撐作用。

最后，消費(fèi)旺季來臨，部分行業(yè)向好預(yù)期強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，3月份鋼企計(jì)劃檢修量與2月份基本持平，供給端未有明顯調(diào)整。隨著旺季來臨，消費(fèi)預(yù)期尚存，外加政策支撐，衛(wèi)生級不銹鋼管市場信心將得到大幅提振。從衛(wèi)生級不銹鋼管企業(yè)角度來看，第一季度消費(fèi)普遍一般，因此對后期趕工需求抱有強(qiáng)烈預(yù)期，衛(wèi)生級不銹鋼管出廠價(jià)的平盤調(diào)整和上調(diào)就此而來。此外，隨著成本端下移，鋼企利潤也得以修復(fù)。

綜合來看，中國寶武4月份鋼材出廠價(jià)格大部分持平、小部分上漲，主要是基于下游消費(fèi)預(yù)期存在且有補(bǔ)庫剛需而考慮的，疊加成本端下移，鋼企挺價(jià)、保利潤意愿增強(qiáng)。不過，目前下游仍未有明顯的囤貨想法，需求爆發(fā)仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)近期衛(wèi)生級不銹鋼管價(jià)格波動彈性較小，總體有支撐。