周內(nèi)不銹鋼管市場(chǎng)經(jīng)歷了一波上漲行情，但是淡季單邊行情難以持續(xù)，基本又以“一日游”呈現(xiàn)，這又讓不少商家看到摸不到。針對(duì)這種情況現(xiàn)貨方面該如何操作？1、保持低位庫(kù)存，要有抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；2、不追漲殺跌，理性對(duì)待鋼市現(xiàn)狀；3、買漲不買跌的思路要改變，不銹鋼管現(xiàn)貨分析邏輯已變。隨著不銹鋼管行情在變，我們的操作方式也要跟隨行情而定。

    供需端供應(yīng)高位，終端需求有限，上漲受限

    供應(yīng)端，數(shù)據(jù)顯示鋼廠盈利率周環(huán)比增加，其他雖都小幅下降，但供應(yīng)端仍維持高供給不變，對(duì)不銹鋼管市場(chǎng)來(lái)說(shuō)上方有一定的壓力存在。

    需求端，本周數(shù)據(jù)不銹鋼管產(chǎn)量微降，總庫(kù)、社庫(kù)增加，表需微降；總庫(kù)、社庫(kù)增加，表需下降；結(jié)合天氣看，需求季節(jié)性最差的時(shí)段或已結(jié)束，但需求絕對(duì)值偏低，產(chǎn)需目前無(wú)亮點(diǎn)。6月制造業(yè)PMI環(huán)比走平，新訂單指數(shù)略降，7月家電排產(chǎn)同比增速大幅下降，汽車銷售增速回落，下游需求增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，限制鋼材需求。目前不銹鋼管自身維持弱勢(shì)狀態(tài)，缺乏明確的上漲驅(qū)動(dòng)，仍會(huì)跟隨成本端波動(dòng)。另外樣本建筑工地總項(xiàng)目資金到位率環(huán)比下降，房建降幅擴(kuò)大，需求偏弱的格局持續(xù)，對(duì)不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格有較大的壓力。

    原料端上有壓力，下有支持

    原料方面，鐵礦庫(kù)存本周繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)階段性見(jiàn)頂?shù)嫩E象，鐵礦港口現(xiàn)貨成交量明顯下降，下游對(duì)鐵礦價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)將不足。鐵礦當(dāng)前的反彈更多是技術(shù)性和情緒推動(dòng)，產(chǎn)業(yè)層面暫不具備反轉(zhuǎn)的條件，謹(jǐn)慎追高。

    焦炭有第二輪提漲預(yù)期，但現(xiàn)貨下游接受度不高，下游不銹鋼管廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，焦炭當(dāng)前自身供需基本面較好，庫(kù)存偏低，焦企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，焦鋼進(jìn)入短期博弈期。隨著鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)見(jiàn)頂回落，焦炭實(shí)際需求將面臨承壓。今年1-4月焦炭出口維持高增速外需堅(jiān)挺，但近期海外制造業(yè)PMI下降，預(yù)計(jì)焦炭出口增速將放緩。焦煤下游接受度不高，焦化企業(yè)暫無(wú)進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)焦煤意愿，國(guó)內(nèi)煤礦保供意愿增強(qiáng)，坑口產(chǎn)量和開(kāi)工率上升，焦煤短期價(jià)格進(jìn)一步反彈空間有限。整體上焦煤當(dāng)前處于供強(qiáng)需弱，庫(kù)存有所增加，焦炭提漲空間有限，焦煤暫不具備反轉(zhuǎn)條件。

    總體而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)放慢，預(yù)期走弱仍壓制不銹鋼管市場(chǎng)，政策有待進(jìn)一步落地和繼續(xù)加強(qiáng)；海外美聯(lián)儲(chǔ)9月降息仍有期待，歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車加稅、美國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)溢出仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)?；久婵炊唐谏蠞q源自低價(jià)格，地產(chǎn)等因素帶來(lái)預(yù)期，不過(guò)上漲的邏輯仍不清晰，以超跌反彈看待，需要注意黑色估值回升后，如果缺乏新利多驅(qū)動(dòng)，可能會(huì)再次承壓，特別是現(xiàn)貨對(duì)近月拖累依舊存在。

    操作建議：不銹鋼管現(xiàn)貨鋼貿(mào)商操作上按需為主，滾動(dòng)操作，謹(jǐn)慎追漲殺跌。