2015年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于開始去庫存階段，投資持續(xù)下行，尤其是三四線城市投資萎縮對(duì)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管需求形成致命沖擊。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)長(zhǎng)期不景氣，疊加環(huán)保政策限制，引發(fā)部分不銹鋼廠開始停產(chǎn)、減產(chǎn)，甚至出現(xiàn)永久性停產(chǎn)的現(xiàn)象，各區(qū)域市場(chǎng)各規(guī)格衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管出現(xiàn)短缺，價(jià)格上漲。價(jià)格上漲激發(fā)的下游以及中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商增加采購(gòu)，繼而推升價(jià)格繼續(xù)上行。

作為衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管行業(yè)的下游，房地產(chǎn)加快去庫存有助于進(jìn)一步提振對(duì)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管的實(shí)際需求，加快衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管去庫存，從而推動(dòng)行業(yè)供給側(cè)改革。衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管終端需求一半以上用于建筑業(yè)，所以若房地產(chǎn)市場(chǎng)在持續(xù)有利的刺激下轉(zhuǎn)好，邏輯上將對(duì)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格形成中長(zhǎng)期利好。另外，如文中提到的受減產(chǎn)及停產(chǎn)影響，供給方面產(chǎn)量快速下滑使得市場(chǎng)的供應(yīng)壓力減輕，供需結(jié)構(gòu)的共同作用對(duì)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格提供支撐。

需要注意的是，從供給的角度講，如果政策干預(yù)力度強(qiáng)，將有望對(duì)市場(chǎng)形成階段性刺激，尤其是重大會(huì)議召開期間，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)出現(xiàn)的炒作氛圍將可能帶動(dòng)階段性價(jià)格上漲。但政策屬于外生性變量，執(zhí)行力度難以預(yù)測(cè)和判斷，只能隨時(shí)予以關(guān)注?？傊?，未來一段時(shí)間，需重點(diǎn)關(guān)注供給側(cè)變化。中期衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)需求是否好轉(zhuǎn)存在很大不確定性，拉漲態(tài)勢(shì)難以持久，不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)也帶來壓力。

節(jié)后中下游補(bǔ)庫對(duì)市場(chǎng)刺激明顯，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管社會(huì)庫存增加，疊加不銹鋼廠開工率較低，去產(chǎn)能及房地產(chǎn)政策刺激，短期市場(chǎng)情緒偏樂觀。盡管隨著衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格上漲，不銹鋼廠生產(chǎn)盈利狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)由于春節(jié)剛過，工地開工率仍較低，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管庫存不會(huì)明顯減少。房地產(chǎn)的刺激政策作用產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)期貨品種，更多的是預(yù)期的短期沖擊，政策效果的實(shí)際體現(xiàn)需要更長(zhǎng)周期。