整體來(lái)看，近期鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的影響因素主要包括以下四方面：其一，不銹鋼焊管去產(chǎn)能政策與經(jīng)濟(jì)刺激政策錯(cuò)配；其二，海外鐵礦石依存度升高；其三，不銹鋼廠高利潤(rùn)狀態(tài)下對(duì)鐵礦石價(jià)格接受度提高；其四，焦炭?jī)r(jià)格上漲后高低品礦價(jià)差過(guò)大。

那么，后市鐵礦石還能繼續(xù)狂奔嗎？2017年，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)需求將基本平穩(wěn)，以及不銹鋼材出口將繼續(xù)微降（進(jìn)出口價(jià)差縮小、貿(mào)易商摩擦增多）的預(yù)期，不利于鐵礦石和煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲。

從期貨市場(chǎng)盤(pán)面看，遠(yuǎn)月合約價(jià)格貼水明顯，顯示不銹鋼市場(chǎng)對(duì)鐵礦石預(yù)期價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度。從5月、9月合約價(jià)差方面看，回落壓力或主要通過(guò)近月端釋放。

基本面上，去年四大礦山總產(chǎn)量出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，主要來(lái)自于FMG和力拓，但中國(guó)從VALE的進(jìn)口量增加40%，從其他礦山的進(jìn)口量則相對(duì)平穩(wěn)。且從上述礦山2017年增產(chǎn)計(jì)劃看，整體變化不大，有的僅是部分貨種方面的調(diào)整。上游方面，礦山限制港口運(yùn)輸，導(dǎo)致部分貨物流通不便；礦塊量較大，但不銹鋼廠直接使用比例不會(huì)隨之提高（鋼廠更青睞使用礦粉）；礦山生產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，導(dǎo)致高硅、低品位產(chǎn)量加大，實(shí)際上降低了平均鐵礦品位。

下游方面，由于當(dāng)前不銹鋼企業(yè)利潤(rùn)較好，青睞于使用高品位礦石，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)貨物緊缺，而像高硅、低品位貨物則較多。

庫(kù)存方面，2月份鐵礦石港口庫(kù)存突破1.3億噸大關(guān)，高品粉礦庫(kù)存則因到港量縮減和鋼廠利潤(rùn)驅(qū)使再度出現(xiàn)下降趨勢(shì)。此外，港口貿(mào)易礦資源增長(zhǎng)較快，但較多高品粉礦資源集中于山東主港，天津等港口可售資源相對(duì)較少，導(dǎo)致港口間價(jià)差逐步拉大。

基于上述分析，短期來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)供需矛盾將依舊集中在中高品位礦上，不過(guò)主要產(chǎn)業(yè)邏輯將從去年焦炭、焦煤高價(jià)格傳導(dǎo)到今年上半年不銹鋼管企業(yè)高利潤(rùn)上。一方面關(guān)注中高品位礦供給量增加對(duì)價(jià)格的影響，另一方面關(guān)注粗鋼日產(chǎn)量變化，進(jìn)而判斷市場(chǎng)走勢(shì)。