目前需求有階段性見頂?shù)嫩E象，304不銹鋼管采購量已經(jīng)連續(xù)兩周下跌。經(jīng)過連續(xù)上漲，修復(fù)貼水行情基本結(jié)束，短期內(nèi)304不銹鋼管難以再現(xiàn)趨勢性行情，建議投資者采取波段交易策略。

在市場資源偏緊、限產(chǎn)加劇的情況下，期現(xiàn)貨聯(lián)袂上漲，不銹鋼現(xiàn)貨超市分析師認(rèn)為，目前上漲是短期市場資源偏緊所致，低庫存支撐304不銹鋼管價(jià)格，但后期北方鋼材大量南下，黑色系期貨整體已經(jīng)上漲到壓力位附近，期貨將呈現(xiàn)漲跌兩難局面。

港口庫存將向社會庫存轉(zhuǎn)移

304不銹鋼管社會庫存和鋼廠庫存連續(xù)下降，市場上部分規(guī)格缺貨、資源偏緊，鋼廠挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，是推動近期304不銹鋼管價(jià)格上漲的直接原因。

11月20日唐山因大氣污染加劇而加大限產(chǎn)力度，采用濕法脫硫的燒結(jié)機(jī)、豎爐全部停產(chǎn)，采用半干法脫硫的燒結(jié)機(jī)繼續(xù)限產(chǎn)50%。限產(chǎn)力度加大推動期貨進(jìn)一步上行。

近期304不銹鋼管市場的低庫存和資源偏緊也有物流方面的原因。由于北方鋼廠南運(yùn)的不銹鋼材集中到港和天氣不佳，而這種“飄貨”庫存是不在庫存統(tǒng)計(jì)之內(nèi)的。等這類“飄貨”304不銹鋼管大量進(jìn)入市場，當(dāng)前高價(jià)將難以維持。

304不銹鋼管消費(fèi)已階段性見頂

從304不銹鋼管市場需求看，短期內(nèi)需求或已階段性見頂，304不銹鋼管采購量已經(jīng)連續(xù)兩周回落。隨著冬季氣溫不斷下降，全國需求會繼續(xù)下降。

從宏觀面來看，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，基建投資、房地產(chǎn)投資、工業(yè)增加值增速均回落。從基建和房地產(chǎn)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映的情況看，未來304不銹鋼管消費(fèi)未必能達(dá)到之前的樂觀預(yù)期值。從資金面來看，上海銀行間同業(yè)拆放利率11月份以來居高不下，國債期貨連創(chuàng)新低，人民日報(bào)近日發(fā)文稱M2增速降低不會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響，這或表明未來一段時(shí)間內(nèi)資金面將持續(xù)偏緊。

期貨基差修復(fù)行情基本結(jié)束

304不銹鋼管基差修復(fù)行情基本結(jié)束。鐵礦石期貨與港口鐵礦石基差也在合理范圍內(nèi)，焦炭期貨甚至升水于現(xiàn)貨。

短期資源偏緊和低庫存推動304不銹鋼管價(jià)格上漲，期貨價(jià)格已經(jīng)上漲至可交割價(jià)格附近，淡季預(yù)期削減304不銹鋼管繼續(xù)上漲的動力。目前需求有階段性見頂?shù)嫩E象，304不銹鋼管采購量已經(jīng)連續(xù)兩周下跌。304不銹鋼管經(jīng)過連續(xù)上漲，修復(fù)貼水行情基本結(jié)束，短期內(nèi)304不銹鋼管難以再現(xiàn)趨勢性行情，建議投資者采取波段交易策略。