不銹鋼焊管價(jià)格易漲難跌

從4月初到現(xiàn)在，不銹鋼焊管價(jià)格的上漲主要是下游終端需求集中釋放，而環(huán)保加碼后，部分地區(qū)鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)，使得整個不銹鋼焊管市場供應(yīng)收縮，階段性的供需錯位，導(dǎo)致價(jià)格反彈至今。目前華北、華東部分地區(qū)的限產(chǎn)程度不亞于采暖季的限產(chǎn)力度，不銹鋼焊管市場供應(yīng)收縮的狀況在短期內(nèi)還將持續(xù)，這在很大程度上決定了不銹鋼焊管價(jià)格易漲難跌。

庫存預(yù)期：不銹鋼焊管整體庫存將繼續(xù)呈現(xiàn)下降的趨勢

檢驗(yàn)今年需求能否超預(yù)期要看5月能否淡季不淡，不銹鋼焊管需求延后已經(jīng)在4月反應(yīng)出來，會不會由于去年的環(huán)保停工的經(jīng)驗(yàn)而存在工程的“趕工潮”。目前庫存下降速度非?？陀^，如果出現(xiàn)這一現(xiàn)象，不銹鋼焊管庫存預(yù)計(jì)將在5月底降至去年同期水準(zhǔn)，屆時又是一副“庫存下降、資源偏緊、供給不足”的狀態(tài)，這是當(dāng)下樂觀的一點(diǎn)看法。

目前不銹鋼焊管庫存水平處于中等水平，有望繼續(xù)下降。西南降幅高于西北，但本周有收窄，而西北本周降幅有擴(kuò)大。按城市來看，西安、長沙、合肥、南昌均已低正常庫存水平。華北華南庫存水平偏高局面持續(xù)。但華北不銹鋼焊管需求漸起，廣州在暴雨的情況下依舊保持降幅，不銹鋼焊管市場的需求可見依舊旺盛。預(yù)計(jì)下周還將降庫。

不銹鋼焊管價(jià)格震蕩整理，區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大。

過去的一周不銹鋼焊管價(jià)格先跌后穩(wěn)，小幅下跌，期貨下半周偏強(qiáng)，強(qiáng)于現(xiàn)貨。區(qū)域來看，西北、華北跌幅較小，華中、華南跌幅較大。區(qū)域間南北價(jià)差擴(kuò)大，基差縮小。

鋼廠高爐開工率小幅增加，粗鋼產(chǎn)量居高不下

鐵水產(chǎn)量較去年有下降，但是粗鋼產(chǎn)量因加廢鋼等因素有增加，高爐開工率更直觀反映鐵水情況，對粗鋼產(chǎn)量反映不靈敏。

鋼廠高利潤，提振鐵礦石價(jià)格

對于鐵礦而言，當(dāng)前不銹鋼焊管市場依然鎖定至微觀面，噸鋼毛利雖階段性高點(diǎn)回落但仍逾千元促使鋼廠抗 成本能力較強(qiáng)判斷維持，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制使得利潤由鋼廠分?jǐn)傊辽嫌卧希瑥膬r(jià)和量上來提振礦石；不過，鋼廠礦石庫存使用天數(shù)從本輪低點(diǎn)一直攀高暗示本輪補(bǔ)庫仍在進(jìn)行，但以耗庫為主導(dǎo)致不銹鋼焊管現(xiàn)貨偏弱于期貨；當(dāng)前礦石主導(dǎo)邏輯在于，下游高利成本抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)支撐原料抗衡港口庫存高位原料消耗策略為主。如預(yù)期本周鐵礦石現(xiàn)貨區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩而期貨成功突破阻力位，下周期價(jià)有望上移而鐵礦石現(xiàn)貨關(guān)注期貨能否帶動其擺脫震蕩局面。

綜合來看，不銹鋼焊管社庫庫存持續(xù)下降，已處于正常庫存水平，而工地尚處趕工期，需求旺盛，鋼廠近期檢修增加，產(chǎn)量或有減少，且經(jīng)過上周價(jià)格調(diào)整，釋放一定風(fēng)險(xiǎn)，不銹鋼焊管價(jià)格支撐力度較強(qiáng)。本周公布4月宏觀數(shù)據(jù)，個別數(shù)據(jù)預(yù)期偏弱，中美貿(mào)易磋商尚未定論，宏觀偏弱格局尚未實(shí)質(zhì)性改變，同時鋼廠庫存有增加的預(yù)期。不銹鋼焊管價(jià)格或可延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢。后期需關(guān)注環(huán)保政策，執(zhí)行力度是否繼續(xù)加大，時間是否繼續(xù)延長，觀察今年究竟是需求側(cè)還是供給側(cè)行情。