近日全國(guó)不銹鋼鋼管市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上漲勢(shì)頭，且漲勢(shì)有逐漸擴(kuò)大跡象。國(guó)家貨幣政策的調(diào)整、環(huán)保限產(chǎn)的深入實(shí)施是導(dǎo)致本周價(jià)格上漲勢(shì)頭擴(kuò)大的最重要原因。市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了較大的變化。表現(xiàn)尚可的基本面，兩庫雙降，也使不銹鋼鋼管市場(chǎng)信心更加堅(jiān)定。八月份這些因素仍然或直接或間接的影響市場(chǎng)走向的脈落，對(duì)市場(chǎng)來說是重大利好。

上周唐山地區(qū)開始執(zhí)行為期43天的三種氣體集中減排攻堅(jiān)戰(zhàn)限產(chǎn)政策，引發(fā)供給收縮預(yù)期，疊加貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松，不銹鋼鋼管市場(chǎng)信心重新回歸，期現(xiàn)貨價(jià)格淡季之中走出一波震蕩向上的行情。

需要注意的是：

一是，環(huán)保限產(chǎn)落實(shí)如何？后期的持續(xù)性等等。目前來看不銹鋼鋼管供應(yīng)收緊的預(yù)期的確達(dá)到了。7月份唐山也開啟環(huán)保限產(chǎn)，隨后江蘇常州限產(chǎn)開啟：多家鋼企限產(chǎn)30-50%，涉及全國(guó)2%-3%粗鋼產(chǎn)量。雖然徐州等地在完成驗(yàn)收后，鋼廠逐步開始復(fù)產(chǎn)，但與近期鋪開的限產(chǎn)相比對(duì)市場(chǎng)的影響已被消化掉。

雖然在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下粗鋼產(chǎn)量維持高位，但不銹鋼鋼管產(chǎn)量是持續(xù)下降的，截至7月末，總庫存已降至近四年歷史同期最低水平。同時(shí)，也體現(xiàn)在廠庫、社庫明顯下降。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，隨著20日唐山全市停限產(chǎn)的相繼執(zhí)行，唐山多個(gè)縣市區(qū)發(fā)表公告或通知，將限產(chǎn)停產(chǎn)方案落實(shí)到各鋼廠，豐潤(rùn)區(qū)更是落實(shí)到鋼廠具體高爐。津西等上市鋼企直接在公告中對(duì)外發(fā)布限產(chǎn)細(xì)則，限產(chǎn)執(zhí)行力度遠(yuǎn)超之前。

不過不銹鋼現(xiàn)貨超市也發(fā)現(xiàn)一些問題：如文件要求全市重點(diǎn)區(qū)縣限產(chǎn)在50%，周邊次重點(diǎn)為30%，但實(shí)際調(diào)研整體限產(chǎn)水平在20-30%；另之前文件要求的扒爐為確認(rèn)停產(chǎn)，也基本鮮有鋼廠執(zhí)行；同時(shí)所能收集的消息多為鋼廠十天左右的檢修計(jì)劃。因此，后期還需密切關(guān)注限產(chǎn)力度的深入程度。

另外，從宏觀政策面來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)打亂了國(guó)內(nèi)深度改革的進(jìn)程，中方祭出擴(kuò)大內(nèi)需，貨幣趨向?qū)捤傻葍纱髿⑹诛?。?duì)大宗利好，尤其是貨幣政策釋放的流動(dòng)性使得市場(chǎng)預(yù)期大大改觀。做多情緒成功喚醒。但目前來看，很難看出就此轉(zhuǎn)向。雖然貿(mào)易戰(zhàn)大背景下托底政策頻出，保經(jīng)濟(jì)兩害相權(quán)取其輕，但一旦轉(zhuǎn)向等于全盤否定了前期的努力和成果，是得不償失的。因此，微調(diào)，適度寬松，尺度把握很重要。后期這方面動(dòng)向有待進(jìn)步觀察，想借此一飛沖天恐怕很難，至少目前來看還不十分明確。

從技術(shù)面上看，這個(gè)位置較為敏感，恐高心理相應(yīng)存在。同時(shí)，隨著貼水階段性修復(fù)，再度大幅上拉面臨一定壓力。

從不銹鋼鋼管需求來看，房地產(chǎn)投資雖然下滑，但銷售和新開工面積數(shù)據(jù)較好，這個(gè)直接或間接影響占鋼鐵六七成的產(chǎn)業(yè)，在資金流動(dòng)性偏強(qiáng)的大背景下對(duì)沖掉一部分季節(jié)性影響和貿(mào)易戰(zhàn)的負(fù)面沖擊。

總體來看，在貨幣趨向?qū)捤?、環(huán)保限產(chǎn)擴(kuò)大化以及擴(kuò)內(nèi)需等利好政策助推下，8月份不銹鋼鋼管市場(chǎng)行情或偏強(qiáng)震蕩。但貿(mào)易戰(zhàn)陰云不散以及宏觀消息面存在不確定性，疊加恐高心理，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，不銹鋼鋼管市場(chǎng)將面臨考驗(yàn)。