本周國內(nèi)TP304L不銹鋼管整體表現(xiàn)為先抑后揚，市場低價成交順暢，高位成交有限。這波反彈的持續(xù)性以及空間能有多大成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)認(rèn)為以下幾點需要重點關(guān)注：

    一是來自于宏觀方面，12月13日，中共中央政治局會議定調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)字先頭，習(xí)主席亦強(qiáng)調(diào)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)， 對中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面有堅定信心。同時，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅定不移深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更多采取改革開放的辦 法。以上從宏觀面對TP304L不銹鋼管市場信心起到提振作用。

    二是來自于自身產(chǎn)業(yè)面，從TP304L不銹鋼管現(xiàn)貨基本面來看，隨著入冬污染天氣的增多，定期的臨時性限產(chǎn)開始增多。近期唐山地區(qū)環(huán)保監(jiān)察力度加強(qiáng)，部分前期未執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)任務(wù)的企業(yè)開始對高爐進(jìn)行檢修。另外江蘇徐州地區(qū)鋼企被要求全部停產(chǎn)，當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)廠家開始執(zhí)行。

    期貨方面，上周末主力合約已經(jīng)完成移倉換月，前期打低價格在遠(yuǎn)月低位建倉的布局已經(jīng)完成。接下來，馬上臨近1901交割期，多空資本亦會不斷利用各種預(yù)期講故事，甚至編故事營造預(yù)期。借機(jī)限產(chǎn)及宏觀政策東風(fēng)，“多逼空”的局面或?qū)⒊霈F(xiàn)，目前與其最高點仍有距離，若到期無貨交割對空方來說將面臨平倉的局面。

    但最終落腳點仍然是庫存狀況，市場累庫是否兌現(xiàn)，何時兌現(xiàn)，進(jìn)而是累庫的程度以及TP304L不銹鋼管市場對此接受的程度。從本周庫存數(shù)據(jù)來看，庫存有所下降，但TP304L不銹鋼管市場暫未對此有過度反應(yīng)，便被限產(chǎn)和宏觀面利好所淡化。

    因此，后期來看，不論從期貨層面還是現(xiàn)貨層面，未來TP304L不銹鋼管市場走向要關(guān)注具體的限產(chǎn)情況，是否真正落到實處，兩庫變化情況等等。而鋼廠在此輪上漲過后，已由虧損轉(zhuǎn)為盈利，除非政策限產(chǎn)，其自身主動和被動減產(chǎn)的可能性幾乎為零。若限產(chǎn)真正趨嚴(yán)，短期價格仍有望保持震蕩反彈的行情。反之，無功而返的可能性略大。

    另一個就是冬儲，從現(xiàn)實情況來看，從去年開始至今年，冬儲資金均以虧損告終，尤其大部分鋼貿(mào)商尚未完全緩過勁來，對于冬儲的態(tài)度愈加謹(jǐn)慎。而隨著前期利空情緒的釋放過后，年末利好扎堆，TP304L不銹鋼管市場快速反彈，與其冬儲的心理價位仍有距離。再有對于明年的宏觀預(yù)期仍然相對悲觀或存在觀望情緒，TP304L不銹鋼管市場分歧較大。 冬儲情緒不高成為價格持續(xù)上行過程中最大的掣肘，反彈空間受到影響。而過快、過急的拉漲，對于冬儲以及后面的價格運行并不是十分有利。

    至于能否真正筑底，甚至持續(xù)性反彈，在TP304L不銹鋼管需求季節(jié)性趨弱的大背景下，需要以下三個條件滿足才能真正成立：一是限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行到位，從供給端予以支撐。二是冬儲及投機(jī)資金入場，從TP304L不銹鋼管需求端和投資端予以支撐；再有就是國內(nèi)外宏觀預(yù)期實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從預(yù)期端予以支撐。否則只能視為反彈，不能視為反轉(zhuǎn)。真正筑底也需要繼續(xù)反復(fù)來打磨。

    但若冬儲遲遲不能啟動，TP304L不銹鋼管庫存又持續(xù)維持低位，而由于基建補短板所批項目存在的延后周期性，最早或于明年二季度體現(xiàn)出來，以這個為周期倒推，TP304L不銹鋼管市場最早或于明年一季度提前啟動，拉動價格提前反彈。這一切目前只能推演，具體仍需要各方面條件有配合，差一點差之萬里，至于TP304L不銹鋼管市場能否在反彈過后最后一跌給予上車的機(jī)會，看市場。

    至少目前來看，TP304L不銹鋼管市場信心處于建立，但還未建立起來的階段。市場情緒比較敏感，一點風(fēng)吹草動即能觸動市場敏感的神經(jīng)。

    但總體來看，12月份會議扎堆，中央經(jīng)濟(jì)工作會議計劃于12月19-21日召開，市場也在等待會議的最終定調(diào)。而12月20日(周四)美聯(lián)儲進(jìn)行利率決議以及貨幣政策聲明，在這之前TP304L不銹鋼管市場上下調(diào)整的空間或不會很大。