央行元旦釋放降準消息，受降準利好提振，鋼廠挺價意愿濃厚。不過，隨著降準落地，利好逐步出盡，TP316L不銹鋼管價格將重新回歸供需基本面，五大品種本周周庫存再次大增，且累庫提速，反映需求回落，同時也印證市場冬儲情緒的回升，由于目前TP316L不銹鋼管價格回歸合理區(qū)間，且鋼廠庫存壓力不大，預計TP316L不銹鋼管價格回落有限，持穩(wěn)為主。

    一、行情走勢：期貨高開低走 現(xiàn)貨穩(wěn)中個漲

    日內期貨高開低走，負向動能沒有明顯變化，反映下行動力不足，整體略有偏弱，回落空間有限?，F(xiàn)貨方面，TP316L不銹鋼管全國主要市場穩(wěn)中部分小幅上漲。

    二、影響TP316L不銹鋼管價格的主要因素

    1.庫存大增

    本周五大品類產(chǎn)量下降，庫存繼續(xù)大增，較上周增幅擴大。其中庫存周主要來自社會庫存的增加，而TP316L不銹鋼管產(chǎn)量增幅并不明顯，一方面，反映需求繼續(xù)轉弱。另一方面，與冬儲意愿回升有關。整體來看，由于環(huán)保限產(chǎn)反復，產(chǎn)量得以控制，但需求回落會使累庫進一步提速，鋼廠庫存會因為冬儲訂單量的調節(jié)轉移，社會庫存降幅繼續(xù)加大。不過，由于目前TP316L不銹鋼管價格處于相對合理區(qū)間，宏觀利好且冬儲情緒正濃，鋼價存有支撐，回落空間有限。

    2. 河北啟動重污染橙色預警二級響應

    1月1日河北省石家莊、秦皇島、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集辦公室決定啟動區(qū)域一和區(qū)域二重污染天氣橙色預警和二級響應，并于1月2日8時至1月7日18時，發(fā)布重污染天氣橙色預警，啟動Ⅱ級應急響應。此外，山東棗莊也于1月1日0時發(fā)布重污染天氣橙色預警，定于2020年1月2日0時啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。隨著1月多地環(huán)保限產(chǎn)的再次啟動，預計春節(jié)前TP316L不銹鋼管產(chǎn)量增長空間有限，累庫壓力將主要來自需求端的回落。

    3.降準落地  利好出盡  TP316L不銹鋼管價格回歸基本面

    1日，央行公告稱，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次降準釋放長期資金約8000多億元，不僅有助于降低金融機構支持實體經(jīng)濟資金成本，且緩解春節(jié)期間資金需求的壓力，同時，有助于充裕2020年一季度專項債發(fā)行對基建投資的資金支持。而隨著降準的推進，后續(xù)LPR報價也將有小幅下行空間。對于黑色系來說，提振作用不言而喻，不過隨著降準的落地，利好逐步出盡，TP316L不銹鋼管價格將回歸基本面。

    三、行情預判

    2020年在央行全面降準的利好聲中拉開大幕，TP316L不銹鋼管現(xiàn)貨走勢穩(wěn)中小幅探漲，一方面，宏觀利好的支撐，另一方面，冬儲情緒的回升提振部分地區(qū)TP316L不銹鋼管價格走勢。然而期貨高開低走，隨著降準的落地，利好逐步出盡，市場焦點將回歸到供需基本面上。

    從本周庫存數(shù)據(jù)來看，五大品種繼續(xù)累庫，且主要來自社會庫存，由此反映需求的進一步回落，同時，也印證了冬儲情緒的回升，鋼廠庫存壓力轉移到貿易商手中。TP316L不銹鋼管價格有所承壓，但經(jīng)過前期下跌，目前處于合理區(qū)間，且鋼廠挺價意愿強烈，南北價差收窄，預計TP316L不銹鋼管后市持穩(wěn)為主，南方市場不排除小幅下探。