四月份全國(guó)304不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格漲跌均現(xiàn)，價(jià)格較上月波幅收窄，上下波動(dòng)幅度在大多集中在50以內(nèi)。下游需求釋放較好，304不銹鋼管市場(chǎng)成交繼續(xù)回升，廠庫(kù)壓力不大，由于當(dāng)前價(jià)格偏低，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格下跌放緩。其二，由于304不銹鋼管社庫(kù)存仍然較高，下游商戶出貨積極，低位資源涌現(xiàn)制約價(jià)格上行。第三，上月期貨震蕩調(diào)整，304不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨聯(lián)動(dòng)，技術(shù)面仍處于震蕩調(diào)整期。全月來看，304不銹鋼管價(jià)格整體走勢(shì)強(qiáng)后弱。對(duì)于五月份市場(chǎng)行情，考慮到庫(kù)存逐步降低，期貨持續(xù)回落后面臨上漲，預(yù)計(jì)五月份整體走勢(shì)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

    一、國(guó)際市場(chǎng)概述

    4月國(guó)際304不銹鋼管市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。歐洲市場(chǎng)，歐盟將重新審視現(xiàn)行鋼鐵進(jìn)口保障措施，以防需求回暖后進(jìn)口激增；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月鋼價(jià)走勢(shì)震蕩，部分小幅上漲，部分地區(qū)窄幅震蕩，下游工地需求釋放，然全國(guó)庫(kù)存整體偏高，且?guī)齑娼捣_始收窄，且國(guó)外疫情影響國(guó)內(nèi)鋼材出口，同時(shí)部分國(guó)外低價(jià)產(chǎn)品流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且國(guó)外疫情影響尚未結(jié)束，綜合來看，短期內(nèi)國(guó)際304不銹鋼管市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

    二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

    1. 國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)變動(dòng)情況

    國(guó)內(nèi)綜述：現(xiàn)貨價(jià)格較上月波幅收窄，上下波動(dòng)幅度在大多集中在50以內(nèi)，但是部分地區(qū)受庫(kù)存高位影響四月份下跌，304不銹鋼管整體需求不佳，供給高壓可以概括今年這個(gè)不尋常的銀四。

    上漲原因四月份下游需求釋放較好，304不銹鋼管市場(chǎng)成交繼續(xù)回升，廠庫(kù)壓力不大，由于當(dāng)前價(jià)格偏低，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格下跌放緩。

    需求端來看由于社庫(kù)存仍然較高，下游商戶出貨積極，低位資源涌現(xiàn)制約價(jià)格上行。外部因素期貨先強(qiáng)后弱，304不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨聯(lián)動(dòng)，技術(shù)面仍處于震蕩調(diào)整期。不過宏觀消息面除東北等疫情反彈嚴(yán)重地區(qū)，國(guó)內(nèi)其他地方隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的恢復(fù)，需求好轉(zhuǎn)在即，并且5.6日恢復(fù)高速收費(fèi)運(yùn)費(fèi)上漲以及兩會(huì)召開都是支撐5月304不銹鋼管價(jià)格上漲的利好因素。

    2.成本分析

    月盈利空間較上月小幅趨高。4月來看，月初成本端上漲提振，廠商主流多挺價(jià)，刺激下游采購(gòu)需求，部分成交表現(xiàn)尚可，304不銹鋼管市價(jià)趨高，然需求釋放不穩(wěn)，盤中下游對(duì)高位接受積極性并不高，漲勢(shì)乏力，出貨降庫(kù)為主，價(jià)隨之趨弱震蕩，鋼企盈利僅小幅趨高；

    5月來看，304不銹鋼管市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減，疊加月初迎來小長(zhǎng)假，庫(kù)存或有所回升，304不銹鋼管市場(chǎng)整體信心不足，主動(dòng)降庫(kù)仍是主流，然考慮后市低位需求有一定支撐，廠商挺價(jià)情緒仍有，中小鋼企盈利空間較上月增加幅有限。

    3.產(chǎn)能及產(chǎn)量分析

    綜合來看隨著疫情得到有效控制，各地復(fù)產(chǎn)復(fù)工節(jié)奏加快，隨著終端需求的恢復(fù)，國(guó)內(nèi)建材價(jià)格呈止跌回升；國(guó)內(nèi)304不銹鋼管持續(xù)15周的庫(kù)存累積進(jìn)入尾聲，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)環(huán)比下降，給304不銹鋼管市場(chǎng)信心帶來一定提振。然而，國(guó)際疫情正在擴(kuò)散，加重期貨市場(chǎng)資本動(dòng)蕩。

    與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)恢復(fù)正常的生產(chǎn)生活秩序后，鋼廠復(fù)產(chǎn)速度也加快，部分區(qū)域短流程鋼廠產(chǎn)量迅速提升，304不銹鋼管供給端壓力較前期有所放大，這將進(jìn)一步延緩去庫(kù)存進(jìn)程，綜上所述，預(yù)計(jì)本月產(chǎn)量較上月有所上升。

   4.下游需求分析

    基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

    據(jù)交通運(yùn)輸部最新數(shù)據(jù)核算，2020年3月份全國(guó)交通固定資產(chǎn)投資同比下滑2.24%，較2月份增速回升60.09個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比增長(zhǎng)476.02%，而2月份的環(huán)比增速為-69.68%，可見，3月份全國(guó)交通固定資產(chǎn)投資較2月份有了顯著提速。

    另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年3月份全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4個(gè)百分點(diǎn);其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降19.7%，降幅比1-2月份收窄10.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著我國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷推進(jìn)。

    資金方面，1-3月全國(guó)發(fā)行地方政府債券16105億元；國(guó)開行充分發(fā)揮開發(fā)性金融逆周期調(diào)節(jié)作用，積極助力破解復(fù)工復(fù)產(chǎn)中的難點(diǎn)、堵點(diǎn)，把支持重大投資項(xiàng)目開復(fù)工作為服務(wù)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)就業(yè)的重要抓手，持續(xù)為在建和新開工項(xiàng)目提供資金保障。

    各地吹響新基建“集結(jié)號(hào)”，重大項(xiàng)目相繼動(dòng)工，地方穩(wěn)投資正在加速發(fā)力新基建。進(jìn)入4月份以來，重慶、貴州、湖南等地紛紛集中開工一批新基建項(xiàng)目。預(yù)計(jì)5、6月份全國(guó)交通等基建投資仍有增長(zhǎng)空間，利好相關(guān)304不銹鋼管消費(fèi)。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)

    統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資21963億元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)2.6%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn);房屋新開工面積下降27.2%，降幅收窄17.7個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降22.6%，降幅收窄6.7個(gè)百分點(diǎn)；

    總體來看，3月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的多數(shù)指標(biāo)較2月份有所改善。3月份，隨著新冠肺炎疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)，因疫情積壓的住房需求呈現(xiàn)出逐步釋放的勢(shì)頭，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)微漲，但總體較為穩(wěn)定。

    熱點(diǎn)城市樓市投機(jī)勢(shì)力借機(jī)炒作，個(gè)別城市房地產(chǎn)政策也蠢蠢欲“動(dòng)”。不過，國(guó)家對(duì)樓市的政策依然是“房住不炒”，房地產(chǎn)調(diào)控仍將以穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)隨著復(fù)工開工的提速，房地產(chǎn)相關(guān)建設(shè)用鋼需求將繼續(xù)回穩(wěn)。

    5、鋼廠調(diào)價(jià)分析

    4月鋼廠政策整體平穩(wěn)運(yùn)行。月初期貨走勢(shì)震蕩，304不銹鋼管市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游需求釋放有限，整體交投表現(xiàn)一般，然沙鋼安排設(shè)備檢修，鋼廠存挺價(jià)意愿，市價(jià)維持平穩(wěn)運(yùn)行；中下旬隨著工地備貨操作增加，成交量陸續(xù)有所好轉(zhuǎn)，加之受檢修影響，鋼廠產(chǎn)量縮減，主導(dǎo)鋼廠心態(tài)堅(jiān)挺，然304不銹鋼管市場(chǎng)行情波動(dòng)頻繁，廠商對(duì)后市預(yù)期較為謹(jǐn)慎，市價(jià)續(xù)穩(wěn)運(yùn)行，整體波動(dòng)有限。

    后市來看，一方面當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)正常，屆時(shí)304不銹鋼管市場(chǎng)供應(yīng)量將或有所增加，相比去年同期鋼廠庫(kù)存仍處于較高水平，庫(kù)存壓力下廠商操作較為謹(jǐn)慎；另一方面，5月份進(jìn)入需求旺季，成交量或有所好轉(zhuǎn)，對(duì)市價(jià)存支撐，但304不銹鋼管市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，終端補(bǔ)庫(kù)依舊較為謹(jǐn)慎，綜合來看，預(yù)計(jì)5月指導(dǎo)價(jià)格整體震蕩上調(diào)，幅度有限。

    三、期貨市場(chǎng)分析

    1、期貨綜述及技術(shù)分析

    4月期貨基本呈現(xiàn)底部反彈后窄幅震蕩格局，其中月初前兩周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，之后高位略有回落震蕩。從技術(shù)面來看，日線圖K線基本始終處于BOLL中軌上方，3315附近支撐較為牢靠，KDJ于30附近金叉，MACD一度有紅轉(zhuǎn)綠，但目前仍處于紅柱區(qū)間。周線圖KDJ回升至50附近，MACD處于紅柱區(qū)間。綜合考慮，期貨各項(xiàng)指標(biāo)偏多，但短期無大漲跡象。

    2、下月期貨市場(chǎng)預(yù)判及策略

    預(yù)計(jì)5月期貨或強(qiáng)后回落，4月投資者上旬應(yīng)以短線偏多操作思路為主，中旬以后見機(jī)轉(zhuǎn)空，總倉(cāng)位控制在25%以內(nèi)。

    四、月度趨勢(shì)預(yù)判

    對(duì)于五月份304不銹鋼管市場(chǎng)行情，考慮到該月庫(kù)存逐步下降和低價(jià)支撐以及期貨市場(chǎng)的情況，經(jīng)過多維度的綜合分析后：

    當(dāng)前鋼企產(chǎn)量供給開始增加，庫(kù)存下降速度出現(xiàn)放緩，市場(chǎng)商家?guī)齑鎵毫θ暂^大，主動(dòng)降庫(kù)仍是主流，304不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處于回落時(shí)間周期，五月份氣溫繼續(xù)回升，有利于疫情控制，需求釋放繼續(xù)回升，價(jià)格偏低，廠家和大戶挺價(jià)意愿較強(qiáng)，南北地區(qū)價(jià)差縮小至合理水平甚至接近，市場(chǎng)整體比較抗跌。期貨回落后，后期將迎來上漲周期，在低價(jià)格支撐下，后期市場(chǎng)具備上漲的基礎(chǔ)。綜上所述，預(yù)計(jì)五月行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。