原料動(dòng)態(tài)

    市場(chǎng)方面，“金九”即將過(guò)半，然不銹鋼焊管終端需求釋放緩慢，下游鋼企購(gòu)買鋼坯多按需為主，今直發(fā)成交表現(xiàn)一般。期貨持紅震蕩調(diào)整，貿(mào)易商多以出貨為主?？紤]后期不銹鋼焊管成本端價(jià)格繼續(xù)下行，減輕鋼廠生產(chǎn)壓力，鋼坯利潤(rùn)虧損有望得到好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)明日唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中整理。

    【鐵礦石】唐山地區(qū)，隨著周末各鋼企剛需采購(gòu)的調(diào)漲，提振礦選心態(tài)，部分礦選已開(kāi)始適量出貨，市場(chǎng)活躍度較之前有所好轉(zhuǎn)，料礦價(jià)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

    【煤焦】目前焦企仍保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，出貨積極，多數(shù)焦企廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)低位運(yùn)行，西北地區(qū)部分焦企銷售訂單較差，為去庫(kù)節(jié)前已有暗降出貨行為，下游鋼廠焦炭庫(kù)存小幅上升中，仍按需采購(gòu)為主，不銹鋼焊管市場(chǎng)延續(xù)觀望情緒，但部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為焦炭二輪降價(jià)預(yù)期仍存，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

    成品動(dòng)態(tài)

    【建材】期貨震蕩走強(qiáng)，上午帶動(dòng)不銹鋼焊管現(xiàn)貨主流上漲，但是午后受市場(chǎng)影響部分商家價(jià)格下調(diào)。原料方面，不銹鋼焊管成本端支持尚存。需求方面，雖然相關(guān)政策推動(dòng)以及九月處于傳統(tǒng)的需求旺季，但終端需求釋放緩慢、不及預(yù)期。鋼廠方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)延續(xù)，但是鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)偏低。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)中整理。主要影響因素如下：1、期貨走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)；2、成本端支持尚存；3、終端需求釋放緩慢。

    【管材】13日華東地區(qū)價(jià)格漲跌均有，福建地區(qū)福州鍍鋅管焊管漲80、浙江地區(qū)杭州無(wú)縫管跌70

、江蘇地區(qū)無(wú)錫焊管漲20，今成本受期貨上漲影響追漲10-20左右，節(jié)后第一天，市場(chǎng)反饋出貨情況一般偏弱，近期需求仍不及預(yù)期，不銹鋼焊管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，多有低價(jià)放貨現(xiàn)象，短期內(nèi)不銹鋼焊管價(jià)格上漲動(dòng)力不足。綜合考慮，料節(jié)后堅(jiān)挺運(yùn)行。

    期貨走勢(shì)分析

    上周盤面反彈驅(qū)動(dòng)來(lái)自于海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖，國(guó)內(nèi)政策寬松的繼續(xù)推出以及不銹鋼焊管基本面有所走強(qiáng)。但產(chǎn)業(yè)層面，旺季需求大概率提升幅度有限，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)延續(xù)，不銹鋼焊管廠生產(chǎn)利潤(rùn)偏低，階段性復(fù)產(chǎn)預(yù)期對(duì)原料基本面的支撐力度下滑。短期將進(jìn)入到驗(yàn)證現(xiàn)實(shí)需求及海外加息節(jié)奏的階段，鋼廠對(duì)原料的階段性補(bǔ)庫(kù)或在低庫(kù)存背景下支撐原料價(jià)格，短期板塊偏強(qiáng)運(yùn)行。

    市場(chǎng)宏觀熱點(diǎn)話題解讀

    8月制造業(yè)PMI為49.4，環(huán)比小幅度回暖；非制造業(yè)PMI環(huán)比下滑，但保持在榮枯線之上?？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍然存在較大復(fù)蘇壓力，恢復(fù)速度偏緩。海外方面，美非農(nóng)數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持將通脹降至2%是重點(diǎn)目標(biāo)，在通貨膨脹問(wèn)題得到解決之前，美聯(lián)儲(chǔ)政策不會(huì)迅速回?fù)堋?月份加息75個(gè)基點(diǎn)概率較大，同時(shí)通脹見(jiàn)頂?shù)嫩E象越發(fā)明顯，中長(zhǎng)期美聯(lián)儲(chǔ)加息力度將逐漸減弱。由此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅上升，偏強(qiáng)運(yùn)行。具體來(lái)看：

    1）9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75BP被充分定價(jià)。8月26日鮑威爾鷹派發(fā)言，市場(chǎng)已經(jīng)做好了美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75BP的準(zhǔn)備。截止9月13日，聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期該行在9月會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為91%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率則為9%。資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)源于預(yù)期差，9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75BP幾乎成為市場(chǎng)共識(shí)，則對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的利空影響將減弱。

    2）長(zhǎng)期加息力度將逐漸緩和。今晚8點(diǎn)半，美國(guó)將公布CPI數(shù)據(jù)。通脹數(shù)據(jù)影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，從而對(duì)各類資產(chǎn)產(chǎn)生重大影響。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期8月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)8.1%，弱于7月的同比增幅8.5%。紐約聯(lián)儲(chǔ)的消費(fèi)者月度調(diào)查顯示，8月美國(guó)未來(lái)一年通脹預(yù)期從前值6.2%降至5.7%，創(chuàng)去年10月以來(lái)新低。通脹接近見(jiàn)頂意味著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度將逐漸減弱，由此提振資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)。

    短期走勢(shì)預(yù)測(cè)

    9月中旬以后，不銹鋼焊管市場(chǎng)需求或有所放大，但不可忽視的是，如果鋼材價(jià)格上漲百元后，生產(chǎn)利潤(rùn)會(huì)重新回歸，鋼廠也會(huì)全面復(fù)產(chǎn)，供需平衡或許再次供大于求。屆時(shí)，本來(lái)脆弱的市場(chǎng)會(huì)不會(huì)再次停止上漲步伐呢？就目前而言，市場(chǎng)雖挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但整體需求釋放不及預(yù)期。綜合考慮，料短期不銹鋼焊管價(jià)格漲幅有限。