導(dǎo)語(yǔ)：6月份國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)利多消息不斷提振。國(guó)際上，美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍維持在5.0-5.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)6月13日央行宣布“降息”；多地下調(diào)首套房貸利率至4%以下；美國(guó)訪華或緩解中美關(guān)系；水利工程密集開工國(guó)家水網(wǎng)越織越牢 ；多地陸續(xù)調(diào)整預(yù)算地方債發(fā)行有望再放量。在宏觀消息的刺激下，2205不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)過兩個(gè)月的低迷后開始筑底反彈，檢修鋼廠在6月上旬陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。但是端午節(jié)前，市場(chǎng)有一定的避險(xiǎn)行為，阻礙2205不銹鋼無(wú)縫管繼續(xù)上探，管坯價(jià)格也因此震蕩運(yùn)行。綜合宏觀、產(chǎn)量、訂單量以及下游需求來看，端午節(jié)后管坯是否具備繼續(xù)上探的動(dòng)力呢？

    1、2205不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格筑底反彈 但當(dāng)前利潤(rùn)被壓縮

    6月中下旬在政策不斷提振的作用下，期貨盤面不斷拉漲帶動(dòng)2205不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲情緒，其中6月旬價(jià)鋼廠價(jià)格基本持穩(wěn)，鋼廠利潤(rùn)略有回升。而節(jié)前避險(xiǎn)情緒使得盤面下行，鋼坯回調(diào)的同時(shí)管坯價(jià)格漲勢(shì)受阻。但煤焦以及礦石等原料的價(jià)格居高不下，鋼廠即期盈利收窄，因此挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

    2、合同量相對(duì)理想 鋼廠掌握接單主動(dòng)權(quán)

    北方9家樣本鋼廠6月前兩周接單量較5月大幅好轉(zhuǎn)，同時(shí)6月初個(gè)別鋼廠檢修，管坯交付速度放緩，鋼廠管坯合同比較理想。而南北方13家樣本鋼廠5月份總產(chǎn)量月環(huán)比下降20%，導(dǎo)致下游部分2205不銹鋼無(wú)縫管廠出現(xiàn)原料緊缺的情況，恰遇上漲行情，管坯需求被集中釋放，鋼廠不斷探漲，且均有成交，助長(zhǎng)了其看漲情緒。但是節(jié)前盤面弱勢(shì)震蕩，疊加管廠前期大量訂購(gòu)管坯，所以觀望情緒較濃，采購(gòu)節(jié)奏也有所放緩，不過2205不銹鋼無(wú)縫管廠當(dāng)前合同量還能維持20天左右，管坯接單的主動(dòng)權(quán)仍在鋼廠手中。

    3、管廠開工連續(xù)三周上升 對(duì)管坯仍有剛需

    截至15日，全國(guó)46家主流無(wú)縫管廠開工率60.6%，其中聊城短流程管廠開工維持在80%左右，臨沂短流程管廠維持在40%左右。從開工率上看，管廠對(duì)于管坯需求仍有剛需；按不同的工序來看，連鑄管坯的需求好于熱軋管坯。

    綜上所述，2205不銹鋼無(wú)縫管廠管坯盈利空間收縮，而下游管廠對(duì)管坯仍有剛需，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預(yù)計(jì)節(jié)后管坯價(jià)格易漲難跌，即使下跌，空間也有限。