上漲空間有限，下跌卻又有底部支撐。

最近，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)明顯放緩了反彈的步伐，市場(chǎng)行情進(jìn)入到了一種震蕩和滯漲的狀態(tài)。特別是當(dāng)期市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了淡季，不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格要想有新的起色，注入新的利好將成為一種必要條件?？墒?，就目前的市場(chǎng)來(lái)看，唯一的亮點(diǎn)依然是環(huán)保限產(chǎn)。

近日，唐山市政府下發(fā)2017~2018年采暖季不銹鋼企業(yè)高爐錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案，2017年11月15日至2018年3月15日鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)120天，全市總限產(chǎn)比例為50%，4個(gè)月合計(jì)影響高爐生鐵總量為1821萬(wàn)噸。另外，天津市自11月1日起開始執(zhí)行采暖季不銹鋼企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，各大鋼廠限產(chǎn)比例在40%~60%之間，總量影響在50%上下。陜西、太原、臨沂等地也分別從11月起實(shí)施工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，持續(xù)到明年3月中或月底。

如此大規(guī)模的限產(chǎn)必然會(huì)影響到不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供給側(cè)的資源釋放速度，隨著利好的集結(jié)，節(jié)前市場(chǎng)是否會(huì)迎來(lái)新一輪的單邊反彈行情呢？

影響后期不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格走向的關(guān)鍵還要看限產(chǎn)政策的實(shí)際落地、執(zhí)行力度情況以及后續(xù)是否有高爐限產(chǎn)等。若與預(yù)期相符或力度超過預(yù)期，市場(chǎng)有望沖破弱勢(shì)震蕩行情，開啟一波向上的行情；若限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)仍將面臨反復(fù)震蕩，前期沖高回落的行情將再次演繹，市場(chǎng)也將在不斷的反復(fù)震蕩中確認(rèn)新的方向。

影響價(jià)格走向的基本邏輯仍是供需博弈。從市場(chǎng)期望值最高的供給收縮預(yù)期來(lái)看，唐山市發(fā)布的不銹鋼企業(yè)采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但較之前期已經(jīng)開始執(zhí)行的邯鄲武安地區(qū)50%~55%的限產(chǎn)比例來(lái)比，并沒有超出市場(chǎng)的預(yù)期。

另外，據(jù)不銹鋼現(xiàn)貨超市了解，當(dāng)前市政府測(cè)算的限制高爐生鐵產(chǎn)能合計(jì)1821萬(wàn)噸，與前期各大機(jī)構(gòu)推算的超過2000萬(wàn)噸的影響量也略有差距。而且從相關(guān)政策來(lái)看，暫時(shí)未看到涉及高爐限產(chǎn)的具體操作，相關(guān)表述也相對(duì)模糊。尤其是分級(jí)別、差異化對(duì)待，向優(yōu)質(zhì)企業(yè)、有供暖任務(wù)的國(guó)企以及具有排污許可證的企業(yè)政策傾斜，這就給后期的政策執(zhí)行留下了較大的操作空間。

只是需要提醒的是不銹鋼無(wú)縫管去產(chǎn)能與鐵腕環(huán)保對(duì)不銹鋼材供應(yīng)抑制的不確定性。道理很簡(jiǎn)單，不銹鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，企業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)逼迫企業(yè)以更大產(chǎn)量擠占市場(chǎng)份額，“地條鋼”等落后產(chǎn)能亦會(huì)千方百計(jì)繞開監(jiān)管部分釋放。所有這些，無(wú)不導(dǎo)致了不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供應(yīng)的不確定性，引發(fā)了供求關(guān)系的不確定性，最終引發(fā)價(jià)格的寬幅震蕩。

特別是需求方面，近期國(guó)內(nèi)東北、西北地區(qū)需求萎縮較為明顯，但華北部分地區(qū)在十九大結(jié)束后恢復(fù)施工，南方地區(qū)則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。不過華北地區(qū)采暖季工地以及水泥行業(yè)的停工，對(duì)整體需求依然有一定影響，加之樓市調(diào)控加碼，市場(chǎng)對(duì)于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀。預(yù)計(jì)短期不銹鋼無(wú)縫管需求或?qū)⒎€(wěn)中趨弱。

出口方面，出口的持續(xù)低迷等于中國(guó)不銹鋼企業(yè)在價(jià)格方面少了一個(gè)避震器，給后期價(jià)格的走勢(shì)平添了太多的不確定性。

總體來(lái)看，當(dāng)前北方不銹鋼廠采暖季限產(chǎn)已相繼實(shí)施，高爐開工率下降，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存維持低位，對(duì)不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。不過10月份制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期回落，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷鮿?shì)開局，加之樓市調(diào)控加碼，市場(chǎng)對(duì)于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀，因此，在供需雙雙萎縮的情況下，后期不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)博弈還要看究竟誰(shuí)的降速更快，由于沒有新的炒作因素進(jìn)場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩調(diào)整行情，短期難有新的突破。