一.行情回顧

   2021年8月份國(guó)內(nèi)304不銹鋼管價(jià)格震蕩下行，回顧整個(gè)8月份，在不利天氣影響下，疊加華東地區(qū)疫情復(fù)發(fā)等因素，國(guó)內(nèi)304不銹鋼管終端需求相對(duì)低迷，與此同時(shí)多地限產(chǎn)政策逐步落實(shí)，供給端也有一定收縮。其中雙焦在創(chuàng)出新高過(guò)后“物極必反”，發(fā)改委喊話加速了降溫，整體上演沖高回落行情，鐵礦石期貨重壓之下達(dá)到階段性低點(diǎn)，反而出現(xiàn)一波修復(fù)性反彈行情，重新回歸800元上方。304不銹鋼管市場(chǎng)維持供需兩弱局面，價(jià)格漲跌更多的是受到宏觀面消息的影響?？傮w來(lái)看，8月份，需求端的低迷對(duì)沖了供應(yīng)端的縮減，加上政策“保供穩(wěn)價(jià)”的定調(diào)，304不銹鋼管市場(chǎng)炒作情緒整體降溫，經(jīng)歷8月份的震蕩調(diào)整后，9月份市場(chǎng)是否能入期上漲，讓我們從多方面為您解析。

   二.供給端分析

   1、社會(huì)庫(kù)存同比下降，304不銹鋼管降庫(kù)速度最快

   從本周公布的社庫(kù)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周產(chǎn)量相比上周微幅上漲。目前供需基本保持在一個(gè)平衡的水平，社庫(kù)小幅下跌，目前庫(kù)存壓力任然存在。近期原材料鐵礦超跌反彈，焦炭，焦煤整體強(qiáng)勢(shì)上漲，總成本本周有所上漲，目前計(jì)算在4550到4650左右，近期304不銹鋼管變化不大，鋼廠利潤(rùn)小幅收窄，本月國(guó)內(nèi)五大鋼材品種庫(kù)存皆有一定程度的下降，其中304不銹鋼管庫(kù)存降幅最大。

   8月份各地限產(chǎn)政策落實(shí)不一，且華東多地區(qū)疫情影響需求消化有限，供給端并未出現(xiàn)緊缺，受淡季因素影響304不銹鋼管需求端恢復(fù)緩慢，成交環(huán)比7月增長(zhǎng)有限。因此，國(guó)內(nèi)建筑鋼庫(kù)存尚未大幅下降?？紤]到進(jìn)入9月后，疫情恢復(fù)地區(qū)需求端表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)，304不銹鋼管市場(chǎng)進(jìn)入大幅降庫(kù)之后價(jià)格會(huì)出現(xiàn)明顯反彈。

   2、粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，全國(guó)高爐廠產(chǎn)能明顯回升

   8月份全國(guó)304不銹鋼管廠在響應(yīng)減產(chǎn)政策的同時(shí)仍然處于高產(chǎn)量的狀態(tài)。7月至8月上旬，各地限產(chǎn)比較積極，加上西南等地電力緊張，部分區(qū)域304不銹鋼管產(chǎn)量出現(xiàn)下降。8月中旬，隨著鋼廠利潤(rùn)回升，部分鋼廠恢復(fù)排產(chǎn)，304不銹鋼管產(chǎn)量小幅回升?？紤]到進(jìn)入9月后，各地限產(chǎn)政策或出現(xiàn)分化，供給端很難大幅縮減，而因限電而導(dǎo)致的減產(chǎn)現(xiàn)象也減少，因此我們預(yù)計(jì)九月份國(guó)內(nèi)建材供給量難以繼續(xù)下滑。所以304不銹鋼管供應(yīng)端9月份的壓力會(huì)明顯大于8月份。

   三、終端需求分析

   在國(guó)內(nèi)宏觀“房住不炒”大宏觀政策面影響下，二手房交易明顯遇冷，8月杭州地區(qū)二手房交易量同比去年下降40%，這一數(shù)據(jù)讓人毛骨悚然。但是終端僅僅是房地產(chǎn)嗎？我們發(fā)現(xiàn)開工率并沒(méi)有明顯下降，多地區(qū)工地仍然維持在80%的高效率開工，上半月多地疫情復(fù)發(fā)，加上高溫多雨天氣影響，工程施工受阻，304不銹鋼管需求表現(xiàn)疲弱；下半月，隨著天氣好轉(zhuǎn)，疫情得到控制，需求有復(fù)蘇跡象。進(jìn)入9月后，施工進(jìn)入旺季，304不銹鋼管市場(chǎng)對(duì)于需求釋放有較大期待。

   四、鋼廠成本利潤(rùn)分析

   1、原材料成本走強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格累漲800

   8月份，原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止8月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格4950元/噸，較上月末價(jià)格下跌270元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3600元/噸，較上月末下跌120元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為3160元/噸，較上月末價(jià)格上漲720元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為1270元/噸，較上月末下跌330元/噸。

   受疫情影響進(jìn)口礦一度大幅下跌，而焦炭?jī)r(jià)格則出現(xiàn)連續(xù)拉漲，原料走勢(shì)出現(xiàn)分歧，304不銹鋼管廠成本整體偏強(qiáng)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅走低后，已經(jīng)呈現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)后期會(huì)在當(dāng)前價(jià)位震蕩盤整；焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)連續(xù)7輪上調(diào)，發(fā)改委發(fā)文后繼續(xù)上漲空間不足；廢鋼供需好轉(zhuǎn)，價(jià)格或止跌回升。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)建筑鋼成本將震蕩上行，成本支撐作用趨強(qiáng)。

   五、九月行情走勢(shì)預(yù)判

   8月份，國(guó)內(nèi)建材市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行：月初，受政策面“保供穩(wěn)價(jià)”定調(diào)的影響，304不銹鋼管市場(chǎng)炒作情緒降溫，黑色商品集體下挫，現(xiàn)貨價(jià)格開啟回調(diào)走勢(shì)；隨后，多地限產(chǎn)政策逐步落實(shí)，供給端收縮給市場(chǎng)帶來(lái)提振，現(xiàn)貨價(jià)格一度止跌；中旬以后，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，多地疫情復(fù)發(fā)，疊加局部洪澇天氣影響，需求遲遲未見(jiàn)起色，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)調(diào)整；進(jìn)入下旬，恐慌情緒得到釋放，304不銹鋼管商品一度反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有所回漲。整體來(lái)看，8月份國(guó)內(nèi)建筑304不銹鋼管市場(chǎng)延續(xù)供需兩弱格局，價(jià)格震蕩運(yùn)行。

   進(jìn)入九月份后，304不銹鋼管供需面可能會(huì)出現(xiàn)一些變化：在供應(yīng)端，限產(chǎn)政策或有分化，后期繼續(xù)加壓的概率不大，因限電而導(dǎo)致的減產(chǎn)現(xiàn)象會(huì)減少，粗鋼日均產(chǎn)量很難大幅下降；其次，在需求端，將迎來(lái)傳統(tǒng)的施工旺季，隨著地方政府債券發(fā)行的提速，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的力度或有加強(qiáng)，304不銹鋼管終端需求環(huán)比應(yīng)有回暖。另外，在原料端，焦炭鐵礦上漲空間有限，而政策面對(duì)價(jià)格大漲也有制約，我們對(duì)于9月份304不銹鋼管市場(chǎng)持相對(duì)中性看法上下漲跌空間有限：如果需求能夠整體轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)有望震蕩回升，但是一旦需求啟動(dòng)困難，成本支撐趨弱，市場(chǎng)價(jià)格還有調(diào)整余地。