不銹鋼管市場(chǎng)分析

    今日不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格整體走弱，價(jià)格重心進(jìn)一步下移。鋼坯等原料現(xiàn)貨也進(jìn)一步走弱，總體市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，成交狀況一般，部分建材鋼廠開(kāi)始下調(diào)出廠價(jià)，期現(xiàn)貿(mào)易有一定量出貨，唐山鋼坯等品種低價(jià)有接貨。

    當(dāng)前不銹鋼管市場(chǎng)處于強(qiáng)弱頻道切換，行情延續(xù)回調(diào)，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)都呈弱運(yùn)行，不銹鋼管現(xiàn)貨節(jié)奏仍然慢于期貨。目前市場(chǎng)分歧較大，對(duì)后市看好以及認(rèn)為目前是筑頂開(kāi)始走熊市行情的觀點(diǎn)大有存在。短時(shí)間來(lái)看，期現(xiàn)氛圍一般，在伴隨期貨多頭出貨、主力移倉(cāng)以及現(xiàn)貨供需矛盾繼續(xù)積累，外加海外風(fēng)險(xiǎn)較大，工業(yè)品整體存在擔(dān)憂(yōu)，造成不銹鋼管期現(xiàn)價(jià)格短期回調(diào)的狀態(tài)。但回調(diào)的空間有多大？需要從幾個(gè)維度來(lái)看。

    從驅(qū)動(dòng)上看，問(wèn)題的核心不在于基本面，產(chǎn)量和需求都未見(jiàn)頂，但產(chǎn)量增速也在放緩，需求韌性強(qiáng)，基建在南方進(jìn)一步提速，房地產(chǎn)總體能托底走穩(wěn)，甚至在銷(xiāo)售一些指標(biāo)上要好于市場(chǎng)預(yù)期，這種情況下，供需矛盾、錯(cuò)配的問(wèn)題都不大。庫(kù)存仍保持較好的去庫(kù)狀態(tài)，沒(méi)有反映出供給和需求的矛盾激變。盤(pán)面上就是宏觀資金減倉(cāng)離場(chǎng)，加上原料已經(jīng)處于滯漲期，原料不能再向上推動(dòng)，使得不銹鋼管向上動(dòng)能減弱，結(jié)合海外風(fēng)險(xiǎn)傳遞，走正常的回調(diào)而已。

    從估值角度看，即使電爐剛恢復(fù)利潤(rùn)投產(chǎn)增加，盤(pán)面已經(jīng)在走貼水，相比較鐵礦而言，并不處于高估值。因此，不銹鋼管不具備持續(xù)做空的條件。

    從海外市場(chǎng)來(lái)看，瑞士信貸被瑞銀四折收購(gòu)事件持續(xù)發(fā)酵。瑞信暴跌超50%！172億美元AT1債券“一夜清零”，瑞士信貸最大股東沙特國(guó)家銀行所持9.9%的股份直接縮水，損失約10億美元。盡管歐美銀行體現(xiàn)沖擊影響有限，但陣痛期未過(guò)，后半夜美聯(lián)儲(chǔ)加息影響仍要關(guān)注，國(guó)際原油、工業(yè)品仍未有筑底反彈，這至少說(shuō)明還沒(méi)有轉(zhuǎn)回到強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。當(dāng)前不銹鋼管市場(chǎng)重要處于防風(fēng)險(xiǎn)階段，不宜繼續(xù)加杠桿繼續(xù)擴(kuò)張。

    不銹鋼管價(jià)格預(yù)測(cè)

    從目前看，市場(chǎng)的利空主要是市場(chǎng)共性所致，不是個(gè)性的不銹鋼管自身供需、庫(kù)存等問(wèn)題。一方面在海外宏觀和大宗，另一方面在鐵礦。鐵礦今日又傳言國(guó)內(nèi)不銹鋼管將要減少粗鋼產(chǎn)量2.5%的調(diào)控，盡管尚未證實(shí)，但鐵礦外盤(pán)掉期也在繼續(xù)回落態(tài)勢(shì)當(dāng)中，鐵礦越往高越被調(diào)控的概率越大，已經(jīng)不是再漲不漲的問(wèn)題，而是跌不跌，跌多少的問(wèn)題。今日不銹鋼管下跌，部分市場(chǎng)仍有收貨表現(xiàn)，如果沒(méi)有用對(duì)沖工具，單邊仍有一定風(fēng)險(xiǎn)，需要控制現(xiàn)貨庫(kù)存水平。