不銹鋼終端消費(fèi)一直是關(guān)注的焦點(diǎn)，但由于其太過分散，難以量化，多將不銹鋼消費(fèi)與房地產(chǎn)、基建結(jié)合起來。除此之外，我們認(rèn)為對(duì)不銹鋼消費(fèi)終端行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行拆分、測(cè)算也對(duì)研究需求邊際變化也具有重要意義。本專題系列將立足不銹鋼消費(fèi)終端行業(yè)，對(duì)其用量進(jìn)行拆分、測(cè)算，本文對(duì)將建筑行業(yè)用不銹鋼進(jìn)行分析和測(cè)算。

不銹鋼是鎳需求最大的下游，不銹鋼占原生鎳需求達(dá)78％，研究不銹鋼消費(fèi)對(duì)鎳需求具有重要的指導(dǎo)意義。從人均不銹鋼消費(fèi)量來看，我國人均不銹鋼消費(fèi)量約18kg，而意大利、臺(tái)灣、韓國、歐盟人均不銹鋼消費(fèi)量均30kg以上，中國不銹鋼消費(fèi)量或仍有增長空間。

從我國不銹鋼終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，建筑行業(yè)、日用制品是不銹鋼終端消費(fèi)前兩大領(lǐng)域，其次分別為機(jī)械制造、家電電子、化工環(huán)保、交通運(yùn)輸和其他，我們認(rèn)為建筑行業(yè)是一個(gè)因?yàn)榧?xì)分領(lǐng)域太過分散，而被大家忽略拆分、測(cè)算的一個(gè)行業(yè)。本文將從建筑行業(yè)著手，測(cè)算其細(xì)分領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼消費(fèi)需求，并預(yù)測(cè)未來建筑行業(yè)中細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展對(duì)不銹鋼消費(fèi)的影響。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年建筑行業(yè)對(duì)不銹鋼消費(fèi)約620萬噸，占不銹鋼終端消費(fèi)21％。其中，建筑裝飾領(lǐng)域與房地產(chǎn)竣工周期相關(guān)。電梯領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼需求主要看增量市場(chǎng)即新增房地產(chǎn)需求和存量市場(chǎng)即老舊小區(qū)改造加裝電梯，面對(duì)房地產(chǎn)新開工增速下滑，增量市場(chǎng)難以有好的需求，而存量市場(chǎng)改造老舊小區(qū)需求不減。不銹鋼水管目前滲透率較低，僅有1％，雖然短期滲透率難以快速提高，2-3年內(nèi)難以有可觀的增量，但是長期來看市場(chǎng)空間存在，預(yù)計(jì)至2030年市場(chǎng)滲透率或?qū)⑦_(dá)10％，未來可期。

整體來看，不銹鋼終端行業(yè)如建筑行業(yè)、家電電子、日用制品都與房地產(chǎn)竣工端相關(guān)，隨著國家對(duì)房地產(chǎn)融資和居民住房貸款的邊際放松，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力有所緩解，2022年上半年不銹鋼終端消費(fèi)表現(xiàn)或相對(duì)穩(wěn)定。但隨著房地產(chǎn)周期下行，新開工的坍塌對(duì)竣工的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)將在明年晚些時(shí)候更進(jìn)一步體現(xiàn)，未來不銹鋼消費(fèi)面臨挑戰(zhàn)。